Foto: Stanley Kalvan (Shutterstock)
La última edición del Libro Beige de la Reserva Federal (Fed) ofrece, a primera vista, una imagen tranquilizadora de la economía estadounidense. En ocho de las doce regiones se registra un crecimiento económico de ligero a modesto, tres regiones se mantuvieron estables y solo una anotó una ligera contracción. Esto suena mejor que en informes anteriores, donde predominaba la falta de cambios. Y esto tiene grandes consecuencias para la cotización de Bitcoin, un punto al que volveremos más adelante en este artículo.
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— Federal Reserve (@federalreserve) January 14, 2026
Sin embargo, al profundizar en el texto, muchos economistas advierten que no estamos ante una expansión robusta, sino ante una economía que opera con márgenes estrechos y fundamentos vulnerables. El Libro Beige es, por tanto, menos optimista de lo que sugiere su resumen inicial.
Fuentes de crecimiento limitadas
El crecimiento observado proviene en gran medida del gasto de los consumidores durante la temporada festiva, pero incluso ahí la imagen está dividida. Los hogares con ingresos más altos siguen gastando en productos de lujo, viajes y experiencias. Por el contrario, las rentas bajas y medias se han vuelto claramente más cautelosas y están posponiendo compras no esenciales.
Las ventas de automóviles se mantuvieron estables o incluso cayeron en muchas regiones. En la industria, el panorama es mixto: cinco regiones reportan crecimiento, mientras que seis ven contracción. Esto no indica una fortaleza económica generalizada, sino apenas unos pocos sectores que aún se mantienen a flote.
Mercado laboral: estable, pero defensivo
El informe describe el mercado laboral como «prácticamente sin cambios». Aunque suena positivo, hay matices importantes: en ocho regiones no hubo crecimiento neto del empleo. Donde sí se realizaron contrataciones, se trataba principalmente de sustitución de personal, no de expansión de plantillas.
Es notable el aumento en el uso de trabajadores temporales, ya que las empresas buscan mantener la flexibilidad en un entorno incierto. El crecimiento salarial se ha enfriado a niveles previos a la pandemia. Una señal concreta de este enfriamiento proviene de Minneapolis, donde el número de vacantes disponibles ha caído un 18% interanual.
Costes al alza y márgenes bajo presión
El Libro Beige informa que los precios siguen subiendo de forma «moderada», pero menciona cada vez más problemas de costes. Los aranceles de importación juegan un papel relevante: las empresas que antes absorbían estos costes están empezando a trasladarlos al consumidor final a medida que se agotan sus inventarios.
Al mismo tiempo, los clientes se han vuelto más sensibles al precio. Tiendas y restaurantes dudan antes de subir los precios por miedo a perder demanda. Los costes de energía y seguros también se mencionan en varias regiones como una presión adicional sobre los márgenes de beneficio.
El informe confirma la denominada «economía en forma de K». Mientras las rentas altas siguen gastando, las bajas recortan gastos. En Cleveland, casi el 70% de los trabajadores con salarios bajos afirmaron que sus costes han subido, mientras que la mitad señaló que sus ingresos son insuficientes.
¿Qué significa esto para Bitcoin?
Para la cotización de Bitcoin, este panorama es indirectamente crucial. Una economía que sigue funcionando pero se vuelve cada vez más vulnerable aumenta las probabilidades de que los responsables políticos tengan que suavizar las condiciones financieras (bajar tipos de interés o inyectar liquidez) para evitar una recesión real. Históricamente, una mayor liquidez es favorable para los activos de riesgo, incluido Bitcoin.
Al mismo tiempo, el Libro Beige refleja una economía que parece estable en las cifras pero frágil en la práctica. Esto alimenta la narrativa de buscar alternativas fuera del sistema tradicional. Aunque Bitcoin no se beneficia de esto de forma inmediata, crea un trasfondo de apoyo para su propuesta de valor como activo refugio o alternativo.
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