Foto: Andrey Gorgots / Shutterstock.com
El precio de bitcoin sufrió ayer por la tarde una fuerte caída, exactamente en el momento en que abrió el mercado bursátil estadounidense.
En redes sociales se señaló rápidamente a la firma de trading de Wall Street Jane Street, a la que algunos acusaron de estar detrás de un nuevo “dump de las 10 a.m.” (descarga a las 10 de la mañana). Pero ¿es cierto ese relato?
Vuelve a aparecer la «manipulación de las 10 de la mañana»
Según publicaciones en X, el precio de bitcoin cayó unos 2.000 dólares en poco tiempo, lo que hizo evaporarse alrededor de 40.000 millones de dólares en capitalización de mercado. En ese mismo periodo se habrían liquidado más de 130 millones de dólares en posiciones long.
Cuentas conocidas hablaron de “manipulación” y sugirieron que grandes firmas estadounidenses, incluida Jane Street, estarían empujando deliberadamente el mercado hacia abajo justo tras la apertura de Wall Street.
BREAKING: The 10am manipulation is back.
Bitcoin dropped $2,000 in 35 minutes and wiped out $40 billion from its market cap.
$132 million worth of longs have been liquidated in the past 60 minutes.
This is getting ridiculous. https://t.co/0DRTFfL08r pic.twitter.com/RByT4CWF65
— Bull Theory (@BullTheoryio) December 12, 2025
Jane Street se menciona con frecuencia en este tipo de teorías, ya que la empresa es un importante creador de mercado y desempeña un papel fundamental en los fondos cotizados en bolsa de bitcoines estadounidenses. La idea: crear presión sobre los precios, forzar liquidaciones y luego comprar más barato.
Los datos muestran otra realidad
Sin embargo, un análisis detallado de los datos de mercado muestra una imagen distinta. En el momento de la apertura bursátil estadounidense, el precio de bitcoin llevaba horas moviéndose lateralmente, entre 92.000 y 93.000 dólares. No hubo una ola de ventas repentina o excepcional exactamente a las 10 de la mañana.
La caída más pronunciada ocurrió más tarde, hacia el mediodía estadounidense, cuando el precio cayó brevemente por debajo de 90.000 dólares antes de estabilizarse. Esto apunta más a una presión de venta retrasada que a una acción coordinada al abrir la bolsa.
Los futuros y el open interest no respaldan la teoría
El mercado de futuros de bitcoin tampoco apoya la idea de una manipulación. El open interest total se mantuvo bastante estable. En la CME, la plataforma más importante para inversores institucionales, incluso se observó un ligero descenso. Ese patrón coincide con reducción de riesgo o cobertura, no con una entrada agresiva de nuevas posiciones short.
Si una gran firma quisiera hundir el mercado, normalmente se vería un pico claro o un colapso repentino en el open interest. Eso no ocurrió.
Las liquidaciones explican mejor la caída
Los datos de liquidaciones ofrecen una explicación más lógica. En las últimas 24 horas se liquidaron más de 430 millones de dólares en posiciones cripto, la mayoría long. Solo en bitcoin se liquidaron 68 millones y en ethereum aún más.
Esto indica una típica flush de apalancamiento: el mercado estaba muy apalancado, y una caída relativamente pequeña desencadenó una cadena automática de ventas forzadas, acelerando aún más la bajada sin necesidad de un vendedor dominante.
La salida de fondos bursátiles influye
También llama la atención que los fondos bursátiles estadounidenses de bitcoines registraron el 11 de diciembre una salida conjunta de aproximadamente 77 millones de dólares, tras varios días de entradas. Estos movimientos de capital suelen provocar una mayor volatilidad durante el horario comercial estadounidense.
Conclusión: no hay pruebas contra Jane Street
Aunque la narrativa sobre «Jane Street y la caída de las 10 de la mañana» sigue reapareciendo con insistencia, no hay pruebas, basadas en los datos disponibles, de que esta empresa comercial fuera responsable de la caída de los precios de esta mañana. El movimiento parece ser principalmente el resultado del apalancamiento acumulado, las liquidaciones y los mecanismos generales del mercado durante el horario comercial estadounidense.
Como suele ocurrir en el mundo de las criptomonedas, las caídas bruscas provocan explicaciones rápidas, pero la realidad suele ser menos espectacular. No hay confirmación oficial de manipulación y, por ahora, todo apunta a un mercado que se había inflado demasiado.
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