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El actual ciclo del Bitcoin (BTC) no se parece a ninguno anterior. A pesar de que el precio del BTC ha marcado nuevos máximos históricos, el resto del mercado de criptomonedas —especialmente las altcoins— no ha acompañado este movimiento.
Pero, ¿por qué está ocurriendo esto? El análisis más reciente de Ben Cowen, uno de los referentes del análisis cuantitativo en el ecosistema crypto, nos ayuda a entender
El dominio del Bitcoin y la falta de inversores privados
Durante ciclos pasados, vimos un patrón clásico: Bitcoin subía, le seguía Ethereum (ETH), luego las grandes altcoins y finalmente una altseason explosiva. Este ciclo ha roto completamente con esa estructura. Según Cowen, esto se debe principalmente a la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal (Fed), que ha drenado liquidez del sistema a través del Quantitative Tightening (QT), elevando intereses y retirando dinero del mercado.
Este entorno macroeconómico ha asustado al inversor privado, históricamente responsable del FOMO que impulsa las altcoins. Sin su participación, no hay euforia, y muchas altcoins siguen atrapadas en niveles de 2022.
¿Qué esperar en los próximos meses?
Cowen destaca el comportamiento del Advance Decline Index (ADI), un indicador que mide cuántas criptomonedas suben frente a las que bajan dentro del top 100. Actualmente, el ADI está en niveles históricamente bajos, incluso por debajo de los vistos durante mercados bajistas anteriores. Esto refleja una preocupante divergencia bajista: Bitcoin sube, pero el resto del mercado baja.
A medida que la Fed reduzca progresivamente el QT —posiblemente hacia abril o mayo— podríamos ver un flujo de capital hacia las altcoins. La clave estará en la política de los intereses y la recuperación del apetito de inversor privado.
