Foto: Artit Wongpradu/Shutterstock
El mercado laboral estadounidense muestra cada vez más señales claras de enfriamiento. En los datos más recientes, el desempleo se situó en 4,6% y el crecimiento del empleo fue de apenas 64.000 puestos. A primera vista, esto puede parecer modestamente positivo, pero bajo la superficie cada vez apunta más a un mercado laboral que ha perdido impulso. Para el precio de bitcoin, esto podría tener en teoría consecuencias desastrosas.
4.6% Unemployment and a Labor Market Running on Fumes
Payrolls up are up +64k, unemployment 4.6%, everything changed a little. But changed little since April is doing the heavy lifting. That’s the BLS telling you the job engine has stopped accelerating and is now idling.
The… pic.twitter.com/AA3F68B9qJ
— EndGame Macro (@onechancefreedm) December 16, 2025
La debilidad está en los detalles
Desde abril apenas se observa aceleración. En los últimos tres meses, se añadieron de media solo unas 22.000 plazas mensuales. Históricamente, este es un ritmo en el que el mercado laboral se vuelve vulnerable: casi cualquier viento económico en contra puede marcar la diferencia entre estabilización y mayor deterioro.
Las verdaderas señales de enfriamiento no aparecen en los titulares, sino en las tablas menos visibles. El número de personas que trabajan a tiempo parcial de forma involuntaria aumentó con fuerza. Actualmente se trata de 5,5 millones de estadounidenses, un incremento de 900.000 personas. Las empresas suelen recortar primero las horas antes de despedir personal, y ese patrón parece ahora evidente.
También aumentó en más de 300.000 el número de personas desempleadas durante menos de cinco semanas. Esto puede indicar el inicio de despidos o el fin de contratos temporales. Al mismo tiempo, el desempleo de larga duración sigue siendo relativamente alto: casi una cuarta parte de los desempleados lleva más de seis meses sin trabajo.
La medida más amplia de subutilización laboral, el llamado desempleo U-6, se sitúa en 8,7%. No es una señal de crisis, pero sí un empeoramiento claro frente al periodo en el que el mercado laboral estaba extremadamente ajustado.
Sectores bajo presión
La debilidad se concentra especialmente en sectores sensibles a los ciclos económicos. En la industria, el crecimiento sigue siendo débil; el número de empleos temporales disminuye, y en transporte y almacenamiento se han perdido casi 80.000 puestos desde febrero.
Esto suele considerarse una señal temprana de que la demanda en la economía se está debilitando.
El crecimiento del empleo que aún existe se concentra sobre todo en sectores defensivos, como sanidad, construcción y servicios sociales. Son empleos que reaccionan menos al ciclo económico, pero no indican un crecimiento económico amplio y sólido.
Otro dato llamativo es el elevado número de personas con más de un empleo: 9,5 millones de estadounidenses combinan actualmente varios trabajos. Por sí solo no tiene por qué ser un problema, pero junto con el aumento del trabajo parcial involuntario sugiere que los hogares tienen dificultades para mantener sus ingresos.
Datos que requieren cautela
Al mismo tiempo, los economistas advierten que los datos deben interpretarse con cuidado. La encuesta en la que se basa la tasa de desempleo tuvo una menor tasa de respuesta y en realidad mide un periodo de dos meses. Además, un crecimiento del empleo de 64.000 es estadísticamente difícil de distinguir de cero, dada la amplitud de los márgenes de error.
El enfriamiento del mercado laboral coincide con una presión financiera creciente. La Reserva Federal ya ha recortado los tipos tres veces este año, no desde una posición de fortaleza, sino para amortiguar tensiones crecientes. Al mismo tiempo, se acercan grandes refinanciaciones, tanto del Estado como del sector inmobiliario comercial, mientras aumentan los impagos de los hogares.
En conjunto, esto dibuja la imagen de una economía que pierde altura gradualmente. No con un golpe brusco, sino con cada vez más señales de que se está agotando el margen de maniobra.
Posible impacto en el precio de Bitcoin
Para bitcoin, este desarrollo es ambiguo. Un mercado laboral en enfriamiento aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal siga bajando los tipos y relaje las condiciones financieras. Históricamente, esto es positivo para los activos de riesgo, incluido bitcoin.
Al mismo tiempo, una desaceleración económica suele ir acompañada de periodos de incertidumbre y aversión al riesgo. En esas fases, bitcoin puede mantenerse volátil o bajo presión inicialmente, antes de beneficiarse de una liquidez más abundante y de una creciente búsqueda de alternativas de reserva de valor.
Si el enfriamiento es gradual y desemboca en tipos más bajos sin una recesión profunda, podría apoyar el precio de bitcoin a medio plazo. Pero si el mercado laboral se deteriora con mayor rapidez y aumenta el estrés financiero, lo más probable es que primero llegue una fase de inestabilidad y reposicionamiento.
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