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El mercado japonés de bonos ha estado lejos de la calma en las últimas semanas. Los tipos de interés a largo plazo subieron con rapidez, y ese es precisamente el tipo de movimiento que pone nerviosos a los responsables políticos y a los bancos en Japón.
No se trata de un momento clásico de “los bonos están bien valorados, compremos un poco más”. Se trata de un momento de estabilización.
Cuando los rendimientos de los bonos soberanos japoneses a largo plazo (JGB) suben tan rápido, deja de ser una cuestión de rentabilidad o de carteras. Pasa a ser una cuestión de confianza.
De evitar un error de política que podría empujar al país nuevamente hacia la deflación. Y todo esto podría tener consecuencias enormes para el precio de bitcoin.
Japón y la larga lucha contra la deflación
Para entender por qué esto es tan delicado, hay que remontarse al pasado económico de Japón. Durante décadas, el país sufrió un crecimiento bajo y precios a la baja. Eso cambió el comportamiento de casi todos:
- Los consumidores aprendieron a posponer las compras.
- Las empresas preferían ahorrar en lugar de invertir.
- Los salarios se mantuvieron bajos porque nadie creía que la demanda fuera sostenible.
Por eso el Banco de Japón intervino con tanta contundencia: expansión cuantitativa masiva, tipos negativos y control de la curva de rendimientos. No para distorsionar los mercados, sino para cambiar las expectativas. Incluso ahora, el banco central camina por una cornisa estrecha: normalizar con cautela sin romper la confianza.
🇯🇵 Japanese bond yields are ripping higher, and this is not a benign “return to normal.”
U.S. rates staying high are pulling global yields up, and Japan can’t fully resist it anymore. The BOJ is stuck: letting yields rise makes it much more expensive for Japan to service its… pic.twitter.com/xPDtVV5YYr
— Giuliano Giacaglia 🌲 (@giacaglia) January 20, 2026
Por qué una subida rápida de los tipos es peligrosa
Una subida gradual de los tipos es manejable. Un salto repentino y brusco no lo es. Entonces se producen:
- mayores costes de financiación para empresas y hogares,
- presión sobre las acciones y el mercado inmobiliario,
- un reflejo de volver a ahorrar en lugar de gastar.
Precisamente este último punto es arriesgado para Japón. En cuanto las personas vuelven a comportarse como en el “Japón de antes”, la inflación desaparece más rápido de lo que llegó.
Por qué los bancos reaccionan ahora
En este contexto, es importante que un actor de gran peso como Sumitomo Mitsui Financial Group indique públicamente que está dispuesto a comprar bonos en cuanto el mercado se estabilice. No es una estrategia de trading, sino una política de señales.
Sumitomo Mitsui is prepared to increase its Japanese govt bond portfolio to as much as double the current JPY10.6 trn, global markets head Arihiro Nagata said in an interview: BBG
Now why on earth would you tell the world you are about to buy huge amounts of something? https://t.co/hX49o6jLLO
— zerohedge (@zerohedge) January 21, 2026
Una declaración así logra tres cosas al mismo tiempo:
- informa al mercado de que hay un gran comprador nacional preparado,
- reduce la volatilidad sin una intervención directa del banco central,
- ancla las expectativas sobre qué nivel de tipos es “aceptable”.
En Japón, la comunicación no es un asunto secundario. Se ha convertido en una herramienta clave de política económica.
¿Qué significa esto para Bitcoin?
Esta evolución también afecta a bitcoin, aunque de forma indirecta. Cuando los tipos de interés a largo plazo en Japón y Estados Unidos suben al mismo tiempo, se produce de facto una forma de endurecimiento global, incluso sin subidas de tipos por parte de los bancos centrales. Esto eleva la tasa de descuento global y presiona a los activos de riesgo.
Para bitcoin, esto suele significar viento en contra a corto plazo: los tipos más altos hacen que los bonos seguros sean más atractivos y reducen la liquidez. Al mismo tiempo, la incertidumbre estructural sobre la política económica, la deuda y la estabilidad financiera refuerza el argumento a largo plazo de bitcoin como red monetaria alternativa.
En otras palabras: los tipos al alza pueden perjudicar temporalmente a bitcoin, pero la razón subyacente, un sistema financiero frágil que se sostiene sobre la confianza, es precisamente de donde bitcoin extrae su razón de ser.
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