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El rendimiento de los bonos a diez años de Japón subió en noviembre hasta 1,71 %, su nivel más alto desde 2008. A simple vista parece un número pequeño, pero según los economistas puede tener consecuencias globales enormes. Durante décadas, Japón mantuvo los tipos artificialmente bajos y compró cantidades masivas de deuda extranjera. Ahora que eso está cambiando, los mercados financieros lo sienten de inmediato.
JAPAN JUST KILLED THE GLOBAL MONEY PRINTER AND NOBODY NOTICED
The most dangerous number in finance right now is 1.71%.
That’s Japan’s 10-year bond yield. Highest since 2008. Here’s why your retirement just got obliterated:
For 30 years, Japan printed infinity money at 0% rates… pic.twitter.com/b24yiOu5ON
— Shanaka Anslem Perera ⚡ (@shanaka86) November 17, 2025
Años de dinero barato
Japón ha trabajado durante décadas con tipos de interés ultrabajos y un programa de compras a gran escala. Gracias a esa política, los inversores japoneses destinaron una gran parte de su capital al extranjero, incluyendo bonos soberanos de Estados Unidos y Europa. En total, se trata de billones de dólares. Esa demanda constante de deuda ejerció una presión bajista sobre los tipos de interés globales.
Pero con la subida hacia el 1,7 %, ese modelo se complica. Los tipos más altos hacen que invertir en Japón vuelva a ser atractivo para sus ciudadanos. Además, aumentan los costes de la gigantesca deuda pública japonesa, que ya asciende al 263 % del PIB.
Los grandes inversores retroceden
Fondos de pensiones y aseguradoras de Japón —tradicionalmente grandes compradores de bonos del Tesoro estadounidense— ya estarían reduciendo su exposición extranjera, según datos del mercado.
Debido al aumento de las costes de cobertura (hedging) para protegerse de movimientos del yen, invertir en Treasuries estadounidenses es cada vez menos rentable.
Como resultado, Japón se vuelve menos influyente como comprador en el mercado de bonos de EE. UU., justo cuando Estados Unidos necesita financiar déficits récord.
Esto podría empujar al alza los tipos en Estados Unidos.
Impacto en hipotecas, empresas y mercados emergentes
Si las tasas estadounidenses suben, las consecuencias se sentirán en todo el mundo. La tasa hipotecaria aumentaría y las empresas con mucha deuda tendrían que refinanciar a costes más altos. Las agencias de calificación llevan tiempo advirtiendo de que esto podría poner en aprietos a empresas vulnerables.
Japón también desempeña un papel crucial en los mercados emergentes. Si ese capital se retira, las monedas y los bonos de esos países pueden sufrir una fuerte presión.
En otras épocas de salida de capital, eso provocó una volatilidad muy fuerte.
En los mercados, también se habla de una posible reducción del famoso yen carry trade: pedir prestado yenes baratos para invertir globalmente en activos de riesgo como acciones, commodities o bitcoin. Si esta estrategia se deshace, podría provocar caídas de precio en esas clases de activos, incluidas las criptomonedas.
Mirada al 18 de diciembre
El Banco de Japón se reunirá el 18 de diciembre para decidir sobre los tipos de interés. Los analistas consideran probable otra subida. De confirmarse, esto podría acelerar aún más la reconfiguración del flujo de capital global.
Por ahora, los mercados financieros reaccionan con relativa calma, pero los economistas advierten: Incluso pequeños ajustes en la política monetaria japonesa han provocado choques internacionales en el pasado.
Y lo que es peor: este cambio estructural podría causar problemas importantes para el precio del bitcoin en las próximas semanas y meses.
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