Foto: Artit Wongpradu/Shutterstock
Los fondos de cobertura (hedge funds) captaron el año pasado alrededor de 116.000 millones de dólares en nuevo capital. Con ello, el patrimonio total gestionado por el sector supera los 5 billones de dólares, el nivel más alto desde 2007.
Ese año destaca, y no solo por el volumen de entradas. 2007 también precedió a una gran crisis financiera mundial. ¿Debemos temer por el precio de bitcoin?
¿Por qué los inversores regresan a los hedge funds?
El rendimiento de los hedge funds fue sólido, pero no excepcional. Lo que hace realmente interesante este flujo de capital es el motivo del regreso de los inversores. Tras años de escepticismo, el capital institucional vuelve a dirigirse a los hedge funds, no porque de repente guste la complejidad, sino porque la receta clásica de inversión resulta cada vez menos fiable.
HEDGE FUNDS SEE RECORD $116B INFLOWS
Hedge funds attracted $116 billion in net inflows last year, the most since 2007, pushing industry assets past $5 trillion. Strong performance also added $527 billion, with the industry averaging a 12.5% return—the highest in 16 years.
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— *Walter Bloomberg (@DeItaone) January 22, 2026
En un mundo con tipos de interés más altos, mayores tensiones geopolíticas y una mayor interconexión entre mercados, las carteras tradicionales compuestas solo por acciones y bonos ofrecen una diversificación insuficiente. Esto obliga a los grandes inversores a buscar alternativas.
Por qué los asignadores vuelven ahora
No se trata de un movimiento clásico de «apetito por el riesgo». Es una búsqueda de flexibilidad. Los fondos de cobertura pueden operar en largo y en corto, aprovechar las valoraciones relativas, seguir temas macroeconómicos, negociar con la volatilidad y, lo que es importante, reducir el riesgo cuando los mercados se vuelven caóticos.
Precisamente en un mundo con un crecimiento desigual, políticas industriales, tensiones comerciales y políticas monetarias impredecibles, aumenta la diversificación entre sectores y mercados. Y la diversificación es precisamente donde las estrategias activas pueden añadir valor teóricamente. Por lo tanto, los inversores compran menos rendimiento y más opcionalidad.
El riesgo estructural que a menudo se pasa por alto
Las grandes entradas no solo son una señal de sentimiento, sino también un indicador sobre la infraestructura financiera. Muchas estrategias de hedge funds dependen de mercados de financiación fluidos: tipos repo bajos, requisitos de margen estables, suficiente apalancamiento y una volatilidad predecible.
Esto funciona bien mientras todo se mantenga ordenado. Pero cuando las condiciones de financiación empeoran o muchos actores intentan reducir riesgo al mismo tiempo, la situación puede cambiar rápidamente. Por eso la comparación con 2007 resulta incómoda: no porque la historia se repita, sino porque las entradas de capital suelen alcanzar su punto máximo cuando las estrategias parecen “probadas” y las vulnerabilidades subyacentes se acumulan.
¿Qué puede salir mal para bitcoin y en qué fijarse?
Mientras los mercados sigan volátiles pero manejables, los hedge funds cumplen la función para la que fueron diseñados. El verdadero riesgo aparece cuando el estrés alcanza la capa de financiación: aumento de los tipos de interés de las operaciones repo, reglas de margen más estrictas, picos repentinos de volatilidad o operaciones saturadas que se deshacen a la vez.
En ese escenario, estrategias pensadas para reducir riesgo pueden convertirse en vendedores forzados.
Para bitcoin, la señal es ambivalente. Por un lado, este movimiento sugiere que los inversores institucionales se preparan para un régimen de mercado más inestable. En ese contexto, bitcoin podría beneficiarse a largo plazo como alternativa a los activos financieros tradicionales, especialmente si disminuye la confianza en las políticas o en los mercados.
Por otro lado, una mayor concentración de capital en estrategias sensibles al apalancamiento implica que, en momentos de estrés, todo puede venderse al mismo tiempo, incluido bitcoin. En periodos anteriores de tensión financiera, bitcoin se comportó a menudo como un activo de riesgo, sobre todo cuando la liquidez se secaba.
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