Foto: kavalenkava/Shutterstock
En las últimas semanas se observa un claro cambio en el comportamiento de los inversores. El capital vuelve a moverse hacia la seguridad y la estabilidad. Este patrón rara vez se hace tan visible como en Suiza.
El mercado de bonos suizo lleva décadas funcionando como un barómetro de la incertidumbre global, y precisamente allí vuelven a aparecer señales claras. Incluso parece que los tipos de interés negativos están regresando.
Los inversores están dispuestos a aceptar rentabilidades extremadamente bajas y, en plazos cortos, incluso negativas. No porque Suiza esté atravesando dificultades económicas, sino porque el resto del mundo se percibe como menos predecible.
Cuando aumentan las preocupaciones sobre el crecimiento económico, la inflación se mantiene persistentemente baja o los riesgos geopolíticos se intensifican, la preservación del capital pasa a ser prioritaria frente al rendimiento. ¿No debería este ser el entorno ideal para el precio de bitcoin?
Un mundo donde la seguridad se ha vuelto escasa
Los tipos negativos en Suiza no son una señal de un sistema defectuoso, sino un síntoma de un mundo en el que la seguridad se ha vuelto escasa.
El mensaje de la curva de tipos es claro: los inversores prefieren liquidez y seguridad antes que ingresos. También la forma de la curva cuenta una historia.
Los bonos del Estado suizo a corto plazo cotizan en negativo porque el mercado espera que la política monetaria siga siendo expansiva y que la inflación permanezca bajo control.
En los plazos más largos, los tipos son ligeramente positivos como compensación mínima por inmovilizar el capital. Sin embargo, esta compensación es limitada, ya que el mercado no descuenta un escenario de crecimiento estructural elevado ni de inflación alta.
Se trata de una señal silenciosa a favor de un menor crecimiento, una inflación moderada y un mundo en el que las tensiones reaparecen con mayor frecuencia.
It looks like negative interest rates are returning to #Switzerland. Government bonds w/maturities of up to 4yrs are now yielding negative returns. pic.twitter.com/yDhOqYI74z
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) January 28, 2026
Por qué bitcoin rinde débil en este contexto
Y precisamente este es el contexto en el que bitcoin está mostrando debilidad. En teoría, bitcoin posee características propias de un refugio seguro: escasez, independencia de los gobiernos y una política monetaria fija. En la práctica, los inversores todavía no lo perciben así.
Cuando aumenta la incertidumbre y el capital busca protección, el dinero no fluye hacia bitcoin, sino hacia bonos soberanos de países como Suiza y hacia el oro. Esto no es casualidad.
Los refugios seguros no se construyen en pocos años, sino a lo largo de décadas. No en vano, los bancos centrales mantienen oro en sus reservas y no bitcoin.
Para que esta percepción cambie, serán necesarios muchos años en los que bitcoin se comporte de forma consistente como reserva de valor en periodos de estrés.
Hasta entonces, resulta arriesgado generar expectativas demasiado altas sobre bitcoin como refugio seguro. Este relato va por delante de la realidad de cómo los inversores utilizan bitcoin en la práctica.
En la actualidad, bitcoin se considera sobre todo una inversión de riesgo: un activo que rinde bien en entornos de liquidez abundante, tipos de interés bajos y alta predisposición al riesgo.
El actual movimiento hacia la seguridad y la estabilidad juega, por tanto, en contra de bitcoin. Mientras el capital elija certeza frente al crecimiento, los activos que dependen de la liquidez y del apetito por el riesgo seguirán bajo presión.
Esto dice menos sobre el potencial a largo plazo de bitcoin y más sobre la fase del ciclo en la que nos encontramos. Bitcoin todavía no es el oro digital de los tiempos de crisis.
Por ahora, es sobre todo un reflejo de la liquidez. Y mientras esa liquidez fluya hacia los refugios seguros, la debilidad de bitcoin resulta más lógica que preocupante.
¿Hacer crecer tu patrimonio crypto sin operar de forma activa? Cada vez más personas recurren a bots de trading. Con los bots gratuitos de OKX puedes comerciar cryptos de manera automática. Algunas estrategias han llegado a generar en las últimas semanas más de 190 % con Ethereum o XRP.
Por supuesto, los bots no garantizan beneficios, pero pueden ser un buen complemento dentro de tu estrategia.
Extra: regístrate hoy en OKX y recibe 20 € en bitcoin gratis.
Nota: Los bots no garantizan ganancias y dependen de las condiciones del mercado.
