Foto: De façade begint te scheuren/Shutterstock
Desde octubre de 2025, tanto Bitcoin como las acciones de software han atravesado un periodo extremadamente difícil. Mientras que los índices bursátiles generales se mantuvieron relativamente estables, las partes más especulativas y orientadas al futuro del mercado fueron las que recibieron los golpes más duros.
La cotización de Bitcoin perdió decenas de puntos porcentuales desde su precio récord del otoño pasado, mientras que las acciones de software cayeron, en algunos casos, cerca de una cuarta parte. Este tipo de movimientos pueden describirse sin duda como un mercado bajista (bear market), especialmente cuando van acompañados de un deterioro severo en el sentimiento de los inversores.
Software is having its worst selloff since 2008. IGV down 32% from highs, nearly $4B in outflows.
The narrative: AI replaces enterprise software.
The reality: the market took a real insight and stretched it to an absurd conclusion.
Here’s what’s actually happening. pic.twitter.com/Kq536SxQWa
— Market Radar (@themarketradar) February 11, 2026
El capital se refugió en inversiones «tangibles»
Una explicación clave para esta debilidad es la clara rotación dentro de los mercados financieros. En los últimos meses, los inversores han optado masivamente por sectores con actividad económica tangible, como la energía, la industria y las materias primas.
En tiempos de incertidumbre geopolítica y crecientes expectativas de inflación, el capital suele desplazarse hacia empresas con flujos de caja directos y menor dependencia del crecimiento futuro. Esto perjudicó a las empresas de software y a Bitcoin, que dependen en gran medida de la confianza en el progreso tecnológico futuro y el crecimiento de la liquidez.
Este desarrollo encaja en un patrón clásico de dinámica de mercado: cuando el apetito por el riesgo disminuye, las inversiones más impulsadas por «narrativas» son las primeras en venderse. Al fin y al cabo, tanto las acciones de software como Bitcoin se encuentran en el extremo más arriesgado del espectro.
Una brecha histórica con el mercado general
Llama la atención que la reciente debilidad del sector del software sea históricamente profunda. Mientras que el S&P 500 cotiza a solo unos puntos porcentuales de su máximo histórico, el sector del software sigue estando muy por debajo de sus picos anteriores.
Normalmente, las empresas de software se mueven en gran medida en línea con el mercado bursátil general, tanto en mercados alcistas como bajistas. La divergencia actual sugiere que los inversores están descontando un escenario excepcionalmente pesimista, impulsado quizás por el temor a que la inteligencia artificial (IA) presione estructuralmente los modelos de negocio existentes.
Sin embargo, las empresas de todo el mundo siguen invirtiendo sumas récord en infraestructura de IA y aplicaciones de software, lo que hace que las caídas de precios sean aún más llamativas.
The richest company on Earth just watched its rivals light $650 billion on fire.
And did nothing.
This might be the most brilliant move in corporate history.
Amazon is spending $200 billion this year on AI data centers.
– Google, $185 billion.
– Microsoft, $114 billion.
-… https://t.co/hQJU28Q0Ij pic.twitter.com/T0TShqZO3t— Milk Road AI (@MilkRoadAI) March 4, 2026
¿Un mercado bajista en el sentimiento?
Una observación interesante es que el sentimiento negativo ya ha calado hondo incluso fuera de los círculos de inversores profesionales. Cuando incluso el «ciudadano de a pie» se vuelve pesimista sobre el software o Bitcoin, esto puede ser precisamente una señal contraria.
Los mercados financieros tienden a dar un giro cuando el consenso se vuelve extremo. Si casi todo el mundo está posicionado de forma negativa, la presión de venta disminuye y una noticia positiva, aunque sea pequeña, puede provocar un fuerte repunte.
Ya hemos visto esto antes tanto en acciones tecnológicas como en Bitcoin: tras un periodo de debilidad estructural, suele seguir una recuperación vigorosa en cuanto la liquidez y el apetito por el riesgo vuelven a aumentar.
¿Es este el momento de la recuperación?
La pregunta crucial ahora es si la acción del precio reciente marca el inicio de una nueva fase. La combinación de un sentimiento extremadamente negativo, brechas históricas con el mercado general e inversiones constantes en tecnología podría indicar la formación de un suelo. En este momento, las acciones de software muestran un mejor desempeño y Bitcoin también parece estar rebotando.
The market is realizing that you can’t just vibe code these massive software companies.
The moat isn’t even the software, it’s years of integration, contracts, and institutional trust.$IGV is going to lead the market higher pic.twitter.com/XV2DpZBWIM
— Market Radar (@themarketradar) March 4, 2026
Para Bitcoin, su evolución sigue dependiendo fuertemente de la liquidez global. Si la rotación hacia sectores «seguros» ha alcanzado su punto máximo, el capital podría volver a fluir hacia historias de crecimiento más especulativas.
Esto no garantiza una recuperación sostenible. Las tensiones geopolíticas (como el conflicto en Irán), la evolución de los tipos de interés y el crecimiento económico mundial seguirán siendo los factores determinantes para el sentimiento del mercado.
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