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¿Protege bitcoin contra la inflación? Según una investigación del proveedor de servicios financieros NYDIG, eso es un mito. En lugar de eso, la criptomoneda reacciona al comportamiento de la política monetaria y se beneficia cuando el dólar se debilita. De esta manera, bitcoin es, en esencia, un indicador de la liquidez en la economía. Lee a continuación lo que esto significa.
Bitcoin como protección contra la inflación: ¿hecho o ficción?
Según Greg Cipolaro, jefe de investigación en NYDIG, existe poca evidencia de que bitcoin reaccione de manera estructural a la inflación. “A la comunidad le gusta presentar a Bitcoin como una protección contra la inflación, pero, lamentablemente, los datos no ofrecen argumentos sólidos que lo respalden”, afirma en un nuevo informe:
«Las correlaciones con la inflación no son ni consistentes ni especialmente fuertes.»
Llama la atención que, según Cipolaro, esto también se aplica al oro. Se suele pensar que el oro tiene una correlación negativa con la inflación, pero los datos históricos de NYDIG muestran que esto no siempre es así.
Política monetaria
Según Cipolaro, existe una correlación más fuerte con la política monetaria, en particular con la evolución de los tipos de interés y la cantidad de dinero en circulación en la economía. Cuando los bancos centrales relajan su política o inyectan más liquidez, esto suele tener un efecto positivo en los precios del oro y del bitcoin.
El precio del oro, según explica, aumentó en el pasado principalmente en períodos de un dólar débil y tipos de interés bajos, pero bajó regularmente cuando las tasas subieron. Bitcoin también estaría reaccionando cada vez más de esta misma manera. Él escribe:
Cuando el dólar estadounidense bajaba, el oro tendía a subir. Bitcoin también tiene una correlación inversa con el dólar estadounidense. Aunque esa relación es algo menos consistente y más reciente que la del oro, la tendencia está presente.»
Bitcoin como indicador de la economía
Según Cipolaro, tanto el oro como bitcoin están menos ligados a la inflación de lo que la gente cree. En cambio, deberían verse como indicadores del estado de la economía. Ambos están impulsados principalmente por factores macroeconómicos: suben con una expansión de la masa monetaria y de la liquidez, y bajan con tipos de interés altos y un dólar fuerte. Él concluye:
«Si tuviera que resumir cómo debemos pensar en estos activos desde una perspectiva macroeconómica, el oro actúa como cobertura frente a los tipos de interés reales, mientras que bitcoin ha evolucionado hasta convertirse en un indicador de la liquidez.»
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