Foto: Marius Karp/Shutterstock en melissamn/Shutterstock
Eric Balchunas es un analista de primer nivel que comparte con frecuencia su visión sobre el mercado crypto. Este experto en ETF de Bloomberg, con más de 383.000 seguidores en X, tiene un enorme alcance dentro del sector financiero y del ecosistema crypto.
Su último análisis no ha pasado desapercibido. Balchunas comparó recientemente bitcoin con la «tulipomanía» del siglo XVII. ¿Existen realmente similitudes entre crypto y aquella fiebre neerlandesa de la Edad de Oro, o es una comparación sin sentido?
¿Qué fue exactamente la fiebre de los tulipanes?
La tulipomanía es uno de los episodios más peculiares de la historia financiera de los Países Bajos. Hace casi cuatro siglos, los bulbos de tulipán llegaron desde Turquía como un producto exótico. A partir de 1634 se convirtieron en un símbolo de lujo entre los mercaderes ricos y, en 1636, la locura alcanzó su punto álgido.
Por algunos bulbos raros se pagaba incluso más que por una casa. Pero en 1637 todo se vino abajo. En cuestión de semanas, los precios se desplomaron más de un 90 %. Muchos inversores lo perdieron todo, quedándose solo con la ilusión de riqueza.
¿Acabará Bitcoin también en una decepción?
¿Le espera a bitcoin el mismo destino? Algunos expertos financieros creen que sí. “Bitcoin es peor que la tulipomanía”, dijo Nout Wellink en 2013. La frase tiene ya doce años. Desde entonces, BTC ha pasado de $750 a alrededor de $88.000.
La criptomoneda ha sobrevivido grandes subidas y caídas extremas. Ha demostrado una capacidad notable para recuperarse después de golpes muy duros, algo que la diferencia claramente de la burbuja de tulipanes de hace 400 años. Balchunas compartió en X una comparación para explicar por qué ese paralelismo no se sostiene.
Here’s why I personally would not compare bitcoin to tulips (no matter how bad the selloff). Tulips rose and collapsed in like 3yrs. Punched once in face and KO’d. Bitcoin has comeback from like 6-7 haymakers to reach ATHs and has survived 17yrs. The endurance alone warrants… pic.twitter.com/uUhUjxyh2M
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) December 6, 2025
La comparación entre bitcoin y la tulipomanía ya no tiene sentido
Según el analista de ETF, comparar bitcoin con la tulipomanía es absurdo. La fiebre de los tulipanes duró solo tres años, recibió un único golpe y se derrumbó por completo. Bitcoin, en cambio, ha encajado al menos seis caídas enormes y aun así ha marcado nuevos máximos históricos.
Después de 17 años de resistencia, esa comparación “debería ir directamente a la papelera”, afirma Balchunas. Bitcoin cotiza un 250 % por encima de su valor de hace tres años y el año pasado subió un 122 %.
Por qué algunos inversores siguen comparándolo
A pesar de los datos anteriores, la comparación sigue circulando. Hace apenas un mes, el conocido inversor Michael Burry volvió a llamar a bitcoin el «tulipán” de esta época. Para Balchunas, la razón es simple:
“Hay gente que simplemente detesta este activo y disfruta provocando a los fans de bitcoin. Y eso no va a cambiar.”
El analista destaca el promedio anual a largo plazo de bitcoin, una medida del precio medio por año en periodos extendidos. En su opinión, BTC sigue moviéndose en torno al 50 % de ese promedio y el mercado se está enfriando tras un año extremadamente fuerte.
Para Balchunas, una fase de enfriamiento después de una gran subida es totalmente normal. Las acciones hacen exactamente lo mismo tras una racha alcista. Considera que los inversores “sobredimensionan” las caídas, como si revelasen un problema profundo.
La productividad de Bitcoin: “un animal distinto”
Balchunas también cuestiona la idea de que bitcoin “no produce nada”. La ganancia depende de vender más caro en el futuro, pero eso también ocurre con el oro, el arte o los objetos de colección raros, y nadie los compara con la tulipomanía.
Para él, el valor de bitcoin reside en su escasez y en la demanda real. Mucha gente quiere poseerlo, y eso es lo que lo hace interesante. En este punto, bitcoin es completamente diferente a los tulipanes: la tulipomanía tuvo una única subida y una implosión brutal. Bitcoin lleva diecisiete años sobreviviendo, recibiendo golpes, recuperándose y marcando nuevos récords.
Por eso, concluye Balchunas, bitcoin es “otro tipo de animal”.
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