Foto: Artit Wongpradu/Shutterstock
Hoy es el llamado Blue Monday, el día más deprimente del año. Para el mercado cripto, esa sensación ya es una realidad. Mientras los líderes mundiales vuelven a amenazar con aranceles y aumenta la tensión geopolítica, los inversores en criptomonedas se alejan del riesgo. Se mueven hacia activos considerados refugios seguros.
El oro y la plata se benefician y baten récords, pero los precios de las criptomonedas reciben un duro golpe. Un total de 680 millones de dólares en cripto, equivalentes a 584 millones de euros, se ha esfumado. ¿Qué está ocurriendo?
En resumen
- Bitcoin cayó aproximadamente un 3% y retrocedió hasta alrededor de los 92.500 dólares.
- Más de 680 millones de dólares en posiciones cripto fueron liquidados, en su mayoría, de tipo largo.
- Según datos de Glassnode y CryptoQuant, la subida previa fue principalmente especulativa.
Cientos de millones se evaporan en el mercado cripto
Bajo el capó del mercado cripto hay un alto nivel de apalancamiento. Una pequeña caída basta para iniciar una reacción en cadena. Las posiciones largas se rompen, las posiciones se cierran automáticamente y las liquidaciones caen como fichas de dominó. Lo que comenzó como un retroceso se ha convertido ahora en una venta masiva.
Las ganancias de muchas criptomonedas de la semana pasada prácticamente han desaparecido. La caída no afecta solo a la mayor criptomoneda del mundo, ya que las altcoins también sufren. Solana perdió un 6%, mientras que monedas como Sui y Zcash llegaron a acercarse al 10% de pérdida. Las principales criptomonedas amanecieron hoy con fuertes descensos:
| Criptomoneda | Caída |
| Bitcoin | -2,4% |
| Ethereum | -3,1% |
| BNB | -2% |
| XRP | -4,6% |
| Solana | -6,2% |
El verdadero dolor se concentra en los traders que apostaron con dinero prestado por subidas de precios. Según datos de CoinGlass, en un solo día se cerraron de forma forzosa posiciones cripto por un valor superior a 680 millones de dólares. De ese total, unos 600 millones correspondían a posiciones largas, es decir, apuestas a una subida continuada del precio.
Este patrón se repite con frecuencia en fases en las que el mercado sube más rápido de lo que justifica la demanda subyacente. Cuando el precio titubea, las posiciones apalancadas suelen recibir un golpe severo. El apalancamiento implica operar con dinero prestado, lo que vuelve las posiciones especialmente vulnerables. Una pequeña caída del precio puede bastar para que el margen, es decir, la garantía, se reduzca de forma crítica.
Geopolítica como chispa, apalancamiento como combustible
El momento no es casual. En los últimos días, los mercados se han mostrado extremadamente sensibles a los titulares geopolíticos. En un primer momento, reaccionaron con relativa calma, pero ahora las tensiones en torno al comercio y los aranceles generan una gran incertidumbre sobre la dirección de la política.
La incertidumbre geopolítica está impulsando a los inversores hacia un modo risk-off. Esto implica un menor apetito por el riesgo y una mayor necesidad de seguridad. Este comportamiento se observa en los mercados tradicionales, pero las criptomonedas suelen reaccionar con mayor intensidad, ya que no tienen un horario de cierre.
Al mismo tiempo, resulta interesante observar lo que ocurre en el otro extremo. Los refugios clásicos sí están atrayendo capital. En las últimas semanas, los metales preciosos se dispararon y el oro incluso alcanzó niveles récord.
Esto no significa que la geopolítica, por sí sola, golpee con fuerza a bitcoin. Funciona, sobre todo, como la chispa. El verdadero combustible está en la estructura del mercado: muchas posiciones apalancadas, pocos compradores en el mercado spot y, por tanto, poco colchón cuando el precio retrocede.
Esto provocó el desplome cripto
Según la empresa de análisis de datos Glassnode, la reciente subida a 96.000 dólares no fue consecuencia de una fuerte demanda spot. Se compraron relativamente pocos bitcoins reales. En su lugar, el comercio de derivados impulsó el precio al alza, con especuladores que utilizaron estructuras apalancadas.
En este tipo de situaciones se produce un “movimiento mecánico”. El precio se mueve, pero no porque entre una amplia corriente de compradores reales. Esto hace que el mercado sea vulnerable. En cuanto el precio deja de subir o cae ligeramente por debajo de un nivel clave, suele desencadenarse una reacción en cadena. Y ahí es donde entra en juego una ola de liquidaciones.
En el comercio de futuros, los exchanges aplican un llamado margen de mantenimiento. Si una posición cae por debajo de ese umbral, se cierra automáticamente. Esto suele implicar que los inversores son expulsados de sus posiciones mediante órdenes de mercado.
Todo ello provoca un auténtico baño de sangre en el mercado cripto. Una ola de liquidaciones empuja el precio aun más a la baja, lo que hace que más posiciones pierdan su margen. A su vez, esto genera nuevas ventas forzadas. En un mercado con poca liquidez spot, una reacción en cadena puede borrar cientos de millones de posiciones en cuestión de horas.
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