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El Banco de Japón se prepara para el mayor cambio monetario en décadas. El banco central quiere subir los tipos de interés este mes hasta el 0,75 %, el nivel más alto desde 1995.
Este giro de política puede tener efectos globales en los activos de riesgo, incluido bitcoin y otras criptomonedas, que en las últimas semanas se habían beneficiado de una liquidez más amplia.
Fin de décadas de política ultraexpansiva
Japón ha sido durante años una fuente clave de financiación barata para inversores internacionales. Hedge funds y mesas de negociación pedían prestado en yenes a tipos casi cero para abrir posiciones en mercados más volátiles —incluyendo crypto—. La inminente subida de tipos rompe con ese patrón.
Según fuentes de Bloomberg, la Banco de Japón estaría lista para subir 25 puntos básicos el 19 de diciembre, siempre que no haya grandes sobresaltos en la economía global o en el propio mercado japonés. El yen reaccionó de inmediato: la divisa pasó de niveles por encima de 155 a alrededor de 154,56 por dólar.
El gobernador Kazuo Ueda subrayó que el consejo tomará una “decisión apropiada”, la misma expresión que precedió anteriores subidas de tipos. Los mercados ya estiman casi un 90 % de probabilidad de un alza en diciembre.
Por qué esto importa para el sector crypto
La posible subida afecta a un pilar clave del apetito global por el riesgo: la estrategia de carry trade en yenes. Mientras Japón ofrecía crédito prácticamente gratuito, resultaba atractivo endeudarse en yenes y aumentar exposición con apalancamiento en mercados muy volátiles. Las criptomonedas se beneficiaron especialmente de ello en rallys de recuperación como el de noviembre.
Pero si los tipos suben, esta estrategia pierde atractivo. Un yen más fuerte suele llevar a deshacer riesgos en carteras macro, reduciendo la liquidez que recientemente había impulsado el mercado crypto.
En ese escenario, los fondos apalancados podrían verse obligados a reducir su exposición a bitcoin y otros activos volátiles.
Impacto en el mercado
Los movimientos recientes muestran lo sensible que sigue siendo el mercado crypto a las decisiones globales sobre tipos de interés. Bitcoin cayó brevemente hasta los $86.000, para luego recuperarse por encima de los $93.000 al ritmo de la bolsa estadounidense.
Aun así, el mercado se mantiene en modo espera hasta saber cuán agresiva será el Banco de Japón en su endurecimiento monetario.
Los analistas destacan que el mayor riesgo no está en el nivel final de los tipos, sino en la ruptura de tendencia: por primera vez en casi treinta años, Japón podría dejar de ser una fuente de liquidez barata.
Perspectivas: riesgos si hay un ajuste brusco
Si la subida de tipos provoca una reducción más fuerte de riesgo en carteras macro, la presión sobre crypto puede aumentar. Activos muy volátiles como bitcoin serían especialmente sensibles a una caída del apalancamiento y de la liquidez global.
Un camino más gradual y controlado de endurecimiento podría limitar el impacto, especialmente ahora que aumenta la probabilidad de recortes de tipos en EE. UU., lo que aportaría liquidez adicional.
Por ahora, el mercado crypto se mantiene firme, pero la decisión de tipos del 19 de diciembre podría marcar un punto de inflexión en el sentimiento global hacia el riesgo.
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