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El mercado bursátil estadounidense sigue batiendo récords, a pesar de las tensiones geopolíticas y los aranceles a las importaciones del presidente Donald Trump. Para muchos inversores, esto es difícil de conciliar con la realidad económica. ¿Cómo puede la economía estadounidense seguir creciendo con tanta fuerza mientras las barreras comerciales ejercen presión sobre el comercio mundial?
El poder de las Siete Magníficas
La respuesta no reside en la economía en su conjunto, sino en un pequeño grupo de gigantes bursátiles. Los denominados Magnificent Seven, Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla, Meta, Alphabet y Amazon, representan ya el 35 % del total del S&P 500 y tienen un valor de mercado conjunto de unos 20 billones de dólares.
Mag Seven como porcentaje del S&P 500 y del valor total del mercado. Fuente: MacroMicro
Sus impresionantes resultados impulsan al alza todo el índice. Sin embargo, detrás de ello se esconde una imagen sesgada: muchas otras empresas estadounidenses, especialmente en los sectores industrial y minorista, están pasando por dificultades.
Una economía en forma de K
Por eso, los economistas hablan de una economía en forma de K. Las empresas tecnológicas y las impulsadas por la inteligencia artificial impulsan la parte superior de la K, mientras que sectores como la industria manufacturera, el comercio minorista tradicional y las empresas más pequeñas forman la parte inferior y se quedan atrás.
K-shaped economy.
Chart H/t: @albertedwards99. Annotation my own. pic.twitter.com/APTpA8fYmF
— Steve Hou (@stevehou0) September 25, 2025
Esto provoca una recuperación desequilibrada: para los inversores, Estados Unidos parece estar floreciendo, pero para gran parte de la economía real no es así.
La bolsa es la economía
Sin embargo, el consumo en Estados Unidos sigue siendo notablemente fuerte. Esto se debe a que los accionistas se sienten más ricos a medida que aumenta el valor de su cartera, lo que se conoce como el efecto riqueza.
🇺🇸 AI is lifting U.S. growth through massive AI investment and a stock-driven wealth effect, while broad worker productivity gains are still modest.
US nonfarm productivity rose 3.3% in Q2-25, which is solid but not an AI-driven regime shift.
So far, the boost is more about… pic.twitter.com/uJlYwZ3YDt
— Rohan Paul (@rohanpaul_ai) October 13, 2025
Y ese efecto no es pequeño: el consumo representa alrededor del 70 % del PIB estadounidense. Por lo tanto, el fuerte aumento de la bolsa alimenta directamente el crecimiento económico, creando una especie de efecto flywheel: el aumento de los precios de las acciones genera un mayor gasto, lo que sostiene la economía y, a su vez, impulsa aún más los precios.
¿Cuánto tiempo durará?
La pregunta es, por supuesto, cuán sostenible es este modelo. Si la bolsa sufre alguna vez una corrección importante, ese efecto multiplicador podría girar con la misma fuerza en la dirección contraria.
Esto podría explicar también por qué el presidente Trump suele dar marcha atrás cuando los mercados reaccionan con fuerza a las tensiones geopolíticas. Su política parece estar cada vez más motivada por la reacción de Wall Street que por los intereses de la economía en general.
Relevancia para el bitcoin y las criptomonedas
Este mecanismo es importante para los inversores en criptomonedas. Mientras las Siete Magníficas sigan rindiendo y el consumo se mantenga alto, el clima de liquidez puede tener un efecto positivo en las inversiones de riesgo como Bitcoin y Ethereum.
Pero en cuanto Wall Street se vea realmente presionado, también se avecina una importante corrección para las criptomonedas.
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