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La Reserva Federal inició su campaña de tipos de interés en marzo de 2022, que elevó los tipos de interés del 0,25% al 5,25% actual. El objetivo de esas subidas de los tipos de interés era, por supuesto, hacer frente a la inflación desorbitada. Esa agresiva campaña de tipos de interés provocó una curva de rendimientos invertida en octubre de 2022, que normalmente es un indicador muy fiable de recesión.
El gráfico de la Reserva Federal que aparece arriba muestra cómo una curva de rendimientos invertida (10y – 3m) ha predicho invariablemente una recesión (zonas grises) desde la década de 1980.
¿Estamos en recesión?
La renta interior bruta (RIB), que no debe confundirse con el producto interior bruto (PIB), ya apunta a una recesión en estos momentos. De hecho, tanto en el 4T 2022 como en el 1T 2023, obtuvo un resultado negativo. La definición técnica de recesión es dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo. Así que, en este sentido, la economía estadounidense ya está en recesión en este momento.
Ahora se sabe que la producción industrial cayó un 0,4% en junio de 2023. El siguiente gráfico de la Reserva Federal muestra que un descenso anualizado de la producción industrial (casi) siempre da lugar a una recesión.
Sólo 2016 fue una excepción. Entonces, no entramos en recesión, pero el mercado bursátil cayó con fuerza. En este sentido, es seguro concluir, basándose en unos 100 años de datos sólidos, que estamos en recesión.
Más datos negativos
Además, el Índice Redbook de las dos primeras semanas de julio también fue negativo. Esto significa que es probable que las ventas al por menor del mes de julio sean negativas. El Índice Redbook sólo fue negativo durante las dos últimas recesiones.
Así que estos datos también predicen que es probable que estemos en recesión en el tercer trimestre de 2023. Por cierto, las ventas al por menor son sólo una parte del consumo total. Además, aproximadamente 2/3 del consumo se sigue gastando en servicios.
Estos dos datos (descenso de la producción industrial y de las ventas al por menor) muestran el efecto retardado de las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal. Basándonos en estos dos puntos de datos, entre otros, es posible que acabemos en recesión en el tercer trimestre de 2023.
Eso puede significar un periodo algo más difícil para el bitcoin. Al fin y al cabo, en una recesión, vemos que la gente vende activos de riesgo a cambio de dólares estadounidenses, por ejemplo, porque eso es lo que pueden utilizar para pagar las facturas.
