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Los mercados financieros no son una ciencia exacta, sino un baile de máscaras de crecimiento económico, inflación y ese escurridizo factor llamado liquidez. Lo que sigue es una danza interminable de empresas, consumidores e inversores que reescriben sus estrategias como un dramaturgo reescribe su guión, una y otra vez, en respuesta a la obra que ellos mismos representan.
La política cambia, la legislación cambia, la tecnología avanza. Y con cada cambio, no sólo cambia la dirección del dinero, sino también la arquitectura del campo de juego. Incluso el riesgo, que antes era una cantidad racional, adquiere un precio similar al de una obra de arte en una subasta: propenso al sentimiento, al momento oportuno y a un toque de histeria.
En resumen, quien piense que la economía es algo parecido a las leyes de la naturaleza está muy equivocado. No es un libro de reglas, sino un organismo vivo caprichoso, estratificado y en constante reinvención.
Ahora mismo, esa economía parece estar en una composición en la que todas las luces están en verde para Bitcoin y la renta variable.
La economía estadounidense se mueve en un tenso equilibrio: el crecimiento repunta, pero la inflación se mantiene obstinadamente por encima del dos por ciento. Parece un escenario ideal, el llamado momento Ricitos de Oro, en el que todo está en su sitio, pero no es así.
¿Por qué? Porque la inflación ha repuntado en los últimos meses. Esto está causando inquietud entre los inversores. Los tipos de interés suben, la renta variable se resiente, ¿y la Reserva Federal? Parece ir por detrás de los tiempos. Es posible que el banco central no sea lo bastante estricto para mantener realmente bajo control la inflación, y esto empieza a reflejarse ahora en los mercados.
El banco central estadounidense se queda atrás
La Reserva Federal se aferra a lo que denomina un «enfoque dependiente de los datos». En lenguaje llano: se fija en las cifras de hoy y no en el camino que ya hemos recorrido o hacia dónde nos dirigimos lógicamente. ¿Cuál es el resultado? Por encima de todo, el banco central intenta no ser ni demasiado estricto ni demasiado indulgente, sino que adopta un enfoque de «esperar y ver».
Y ahí radica el problema. Porque quien sólo reacciona cuando se presenta el riesgo corre el riesgo de intervenir demasiado tarde y con demasiada violencia. Como un bombero que sólo sale cuando el fuego ya está batiendo el tejado.
Desde la última reunión del Comité de tipos de interés, celebrada el 7 de mayo, las expectativas del mercado de tipos de interés han cambiado considerablemente. Si en un principio se preveían tres bajadas de tipos, ahora apenas se prevé una.
Un giro enorme, provocado principalmente por el temor a una recesión debido a los nuevos aranceles comerciales. Durante un tiempo, el mercado pensó: esto se está poniendo serio. Pero ahora, la gente se muestra menos pesimista. De repente, la recesión parece menos probable.
La economía parece blindada
¿Quiere conocer el estado real del crecimiento, el crédito y la liquidez del sistema? Entonces no se fije en Apple o Microsoft, sino en el rincón de la basura del mercado bursátil: las empresas con peores resultados. Cuando incluso esas están subiendo, sabes que algo grande está pasando.
Porque seamos realistas: se necesita un considerable músculo económico para volver a sacar a estas empresas, los bruisers financieros. Y eso es exactamente lo que estamos viendo que ocurre en Estados Unidos en estos momentos. El llamado «factor de baja calidad», una medida de las empresas más arriesgadas y frágiles, ha repuntado sólidamente. Al mismo tiempo, las estimaciones de crecimiento económico (las llamadas previsiones del PIB) están subiendo.
En otras palabras, por las venas de la economía estadounidense vuelve a correr mucha vida. Incluso los zombis están resucitando. Y eso es en general muy alcista para el precio de Bitcoin y los valores de calidad (S&P 500/Nasdaq 100).
