Foto: DCStockPhotography/Shutterstock
Michael Saylor ha establecido recientemente nuevas normas sobre cómo su empresa recauda fondos, pero ya las está cambiando.
Strategy, una empresa conocida principalmente por ser el mayor propietario público de bitcoin, está abandonando una importante barrera. Hasta ahora, la empresa solo podía vender nuevas acciones si el valor de mercado era al menos 2,5 veces superior al valor de sus reservas de bitcoins. Esa norma se conoce como el umbral 2,5x mNAV.
Ahora, Strategy afirma que también puede vender acciones si esa proporción es inferior, siempre que ello redunde en beneficio de la empresa. Esto da a Saylor más libertad para obtener y utilizar dinero en cualquier momento, por ejemplo, para comprar más BTC.
Según Bloomberg, se trata de un giro sorprendente, ya que la norma anterior tenía precisamente por objeto proteger a los accionistas y solo obtener capital nuevo en condiciones favorables.
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Strategy adapta los planes
A finales de julio, Strategy declaró que no emitiría nuevas acciones si el valor bursátil era inferior a 2,5 veces el valor de los activos en bitcoines. Las únicas excepciones se aplicaban a los intereses de la deuda y los dividendos de las acciones preferentes.
Saylor denominó ese límite «prima mNAV». mNAV es aquí la relación por la que el precio de la acción es como mínimo 2,5 veces el valor de las reservas de bitcoines. Utilizó ese límite para recaudar dinero a precios elevados y comprar bitcoines adicionales. La nueva directriz establece ahora que la venta por debajo de 2,5 veces es posible cuando resulta ventajosa para la empresa.
Michael Saylor sigue comprando bitcoins
Desde 2020, Strategy ha pasado de ser un pequeño fabricante de software a convertirse en el mayor propietario empresarial de bitcoines. En su momento álgido, las acciones cotizaban con una prima del 200 % por encima del valor de la posición en bitcoines. Con nuevos fondos compitiendo por capital, Saylor busca formas de seguir comprando y llevar a cabo su plan.
Strategy ha adquirido 430 BTC por ~51,4 millones de dólares a ~119 666 dólares por bitcoin y ha logrado un rendimiento del BTC del 25,1 % en lo que va de año 2025. A fecha de 17/08/2025, tenemos 629 376 $BTC adquiridos por ~46 150 millones de dólares a ~73 320 dólares por bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD https://t.co/FLRjCKDMQO
— Michael Saylor (@saylor) 18 de agosto de 2025
La empresa está comprando menos bitcoins que antes. Recientemente, Strategy compró 430 BTC por aproximadamente €44,2 millones de euros. Una semana antes, se publicó en las noticias sobre criptomonedas que la empresa había comprado 155 bitcoins. El stock total asciende a aproximadamente €61.900 millones de euros.
Anteriormente, Saylor había declarado que quería frenar la venta de acciones ordinarias y apoyarse más en acciones preferentes perpetuas, acciones con vencimiento continuo y prioridad en el pago de dividendos.
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