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Cuando el precio del bitcoin cayó por debajo de los $80.000 dólares, la economía estadounidense sufrió una sacudida. Mientras que hasta hace poco el mercado estaba preocupado por la inflación e incluso por un posible sobrecalentamiento de la economía, el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta se desplomó del +2,3% al -1,5% para el crecimiento económico real en el primer trimestre de 2025.
¿Se dirige Estados Unidos de repente hacia una recesión? ¿O se trata tal vez de una impresión engañosa de los datos?
¿Recesión o ruido?
En principio, el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta, una rama del banco central estadounidense, es un gran modelo para trazar el crecimiento económico. El inconveniente, sin embargo, es que puede ser bastante volátil. A principios de febrero, por ejemplo, aún se preveía un crecimiento económico del +3,9% para el primer trimestre de 2025.
Ahora llevamos unas semanas y de repente se lee un crecimiento negativo del -1,5%, lo que indicaría recesión.
Recession watch continued…
Atlanta Fed’s GDPNow for 1Q25 plunged to -1.5% from 2.3% after incorporating this morning’s data.
Details on the drivers of the big downward revision in the 🧵 https://t.co/I3VMn0IGeZ pic.twitter.com/vF76tfUnrn
— Parker Ross (@Econ_Parker) February 28, 2025
A principios de febrero, obtuvimos una mala impresión de las cifras de ventas al por menor en Estados Unidos. Al mismo tiempo, la confianza de los consumidores cayó en picado. En este sentido, está claro que hay un consumidor estadounidense algo más débil, y eso es preocupante.
Al fin y al cabo, fueron en gran medida los consumidores quienes mantuvieron a flote la economía estadounidense desde el inicio de las subidas de los tipos de interés en 2022. Ahora bien, el gasto de los consumidores contribuyó en un -0,66% a la cifra global.
Sin embargo, esto no basta para explicar esta caída masiva del -3,8%. Esto se debe principalmente a una caída de -3,7% puntos en la balanza comercial (exportaciones menos importaciones). Muchas empresas estadounidenses parecen querer adelantarse a los aranceles de importación de Donald Trump, comprando con firmeza en las últimas semanas.
Así que, aunque parece un dato muy malo, y lo es en algunos aspectos, no es tan malo como nos quiere hacer creer la tasa de crecimiento económico del -1,5%.
¿Qué significa esto para el bitcoin?
Básicamente que la ola de pánico que surgió la semana pasada, en parte por el temor a una posible recesión o incluso estanflación, es un poco exagerada. También hay que recordar que los descensos son en parte consecuencia de la incertidumbre que está sembrando Donald Trump con sus políticas comerciales. En primer lugar con sus aranceles a la importación, pero en segundo lugar también a través de su enfoque.
Mientras que durante su anterior mandato se centró por completo en el mercado bursátil estadounidense, ahora apenas menciona el Dow Jones y el S&P 500. En 2016-2020, Trump hablaba del mercado de valores casi todas las semanas, y su rendimiento era algo así como una medida del éxito de sus políticas económicas.
En ese sentido, por ahora, no parece haber pruebas suficientes para el inicio de un mercado bajista para el bitcoin. En última instancia, el caso base sigue siendo una continuación del mercado alcista, pero primero tiene que acabar la incertidumbre en el mundo. Así que es posible que la miseria continúe durante un tiempo.
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