Foto: Kamil Zajaczkowski/Shutterstock
El índice del dólar estadounidense (DXY) se hunde por completo en el hielo, y la posible razón es alcista para el bitcoin. A saber, algo extraño está sucediendo. Mientras otros bancos centrales recortan los tipos de interés, el de Estados Unidos los mantiene al mismo nivel. Normalmente, esto debería apoyar al dólar.
Entonces, ¿por qué no vemos un dólar fuerte ahora? ¿Y por qué es esto positivo para el bitcoin?
U.S. Dollar Index $DXY plunges to its lowest level since March 2022 🚨👻 pic.twitter.com/7WN0mCwhy0
— Barchart (@Barchart) June 13, 2025
¿Por qué no vemos un dólar fuerte?
En un mundo «normal», cabría esperar un dólar más fuerte en las circunstancias actuales. Los recortes de los tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) y el mantenimiento de los tipos de interés del Banco Central de Estados Unidos han hecho más atractivo para los inversores aparcar su dinero en dólares.
La diferencia entre los tipos de interés de la zona euro y los de Estados Unidos ha aumentado. En teoría, esto debería aumentar la demanda de dólares estadounidenses, ya que los inversores captan relativamente más interés por ellos que por el euro.
Sin embargo, hemos visto cómo ocurría lo contrario. El índice del dólar está en su punto más bajo desde febrero de 2022. Vemos un mundo que desde hace un tiempo no tiene ningún interés en el dólar estadounidense.
¿Ocurre algo más?
Parece que ciertas «leyes naturales» de las finanzas están empezando a cambiar. De hecho, vimos cómo ocurría algo similar con el oro a partir de 2021.
El oro es intrínsecamente atractivo cuando los tipos de interés reales son negativos. En pocas palabras, cuando los tipos de interés son inferiores a la inflación. Entonces no resulta atractivo ahorrar y los inversores eligen el oro como vehículo de ahorro.
Con tipos de interés reales positivos (= tipos de interés superiores a la inflación), cabría esperar que los inversores optaran más por ahorrar en dólares/euros.
Ahora viene lo extraño. En 2021, había un tipo de interés negativo del dólar del -1,18% (atractivo para el oro). Hoy, hay un tipo de interés positivo del dólar del +2,08% (dólar atractivo, ¿verdad?).
En el viejo mundo, los tipos de interés reales positivos en dólares eran malos para el oro. Al fin y al cabo, si los tipos de interés superaban a la inflación, resultaba atractivo ahorrar en dólares. Con poco riesgo, se podía entonces batir a la inflación.
Pero en ese periodo, desde 2021 hasta hoy, el precio del oro se ha duplicado.
¿Qué significa esto para el bitcoin?
Actualmente estamos viendo dos cosas:
- El dólar estadounidense no está respondiendo positivamente al aumento de los tipos de interés, y ha caído a su nivel más bajo desde febrero de 2022.
- Los precios del oro están marcando máximos históricos, mientras que los tipos de interés del dólar son superiores a la inflación, por lo que cabría esperar debilidad en el oro.
La declaración de Jurrien Timmer, de Fidelity, es la siguiente: «Está surgiendo un nuevo orden mundial multipolar, en el que los bancos centrales están distribuyendo sus reservas para evitar la dependencia de un solo bloque de poder (Estados Unidos y su dólar). El resultado: la cuota del dólar estadounidense en las divisas de reserva mundiales está disminuyendo, mientras que el valor del oro aumenta.
Los inversores buscan cada vez más alternativas al dólar y a la deuda pública. El precio del bitcoin podría beneficiarse enormemente de ello, estableciéndose como un digno competidor del oro en los próximos años.
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