Foto: Tony Stock/Shutterstock
El Bitcoin está sometido a una fuerte presión, con una caída de $24.000 desde su máximo histórico de $109.000. El precio del oro están cayendo, y las empresas tecnológicas estadounidenses en particular están sufriendo mucho. ¿Hacia dónde huyen ahora los inversores? ¿Y por qué al mercado le cuesta tanto recuperarse?
Este no es el Donald Trump con el que contaban los mercados
Estamos en un momento de máxima incertidumbre. Donald Trump se mueve como un toro por una cacharrería, y no parece importarle lo más mínimo el mercado de criptomonedas. Mientras que durante su anterior mandato como presidente informaba semanalmente sobre el S&P 500 y el Dow Jones, ahora no le oímos hablar de los mercados bursátiles.
Ahora Trump está centrado en su guerra comercial, con la que está sembrando mucha incertidumbre, y en hacer bajar los tipos de interés a largo plazo en Estados Unidos, y en concreto la rentabilidad de la deuda pública a 10 años. Y, por tanto, no en traer rentabilidades positivas a la Bolsa.
Esa parece ser una de las principales razones del tropiezo del comienzo de 2025. ¿Por qué? En primer lugar, porque el mercado esperaba un Trump diferente. El mercado contaba con un presidente que haría todo lo posible para que el S&P 500 siguiera subiendo, y esa expectativa ya estaba incorporada a los precios.
Hasta ahora, sin embargo, tenemos que conformarnos con otro Trump, y el precio del bitcoin también lo está sufriendo.
Un mercado lleno de contradicciones
De este modo, actualmente sólo vemos contradicciones en el mercado. Las correlaciones en las que el mercado podía apoyarse hasta hace poco ya no existen.
Por ejemplo, vemos expectativas de inflación más altas según las encuestas de la Universidad de Michigan. Para el próximo año, cuentan con una tasa de inflación del 4,3% y para los próximos 5 años del 3,5%. Esta cifra es muy superior al 2,0% deseado por el banco central estadounidense.
A pesar del aumento de las expectativas de inflación, los rendimientos de la deuda pública a 10 años cayeron 15 puntos básicos desde ese informe.
Normalmente, unas expectativas de inflación más elevadas provocan tipos de interés más altos porque los inversores quieren que se les compense por esa inflación. Entonces, ¿qué debemos creer? ¿Debemos fijarnos en la inflación o el mercado predice mejor el futuro?
Al mismo tiempo, el mercado está valorando actualmente en 55 puntos básicos los recortes de los tipos de interés para 2025, frente a los 29 puntos básicos de hace unas semanas. Así, hemos pasado de 1 recorte de tipos a al menos 2 recortes en poco tiempo.
Entonces, ¿está preocupado el mercado por el crecimiento de la economía? ¿Y cómo puede coincidir eso con el aumento de las expectativas de inflación? ¿Se avecina entonces un periodo de estanflación?
Como lo leen, hay una gran incertidumbre en el mercado. ¿Y qué es lo que no les gusta a los mercados financieros? La incertidumbre. Existe una gran posibilidad de que el bitcoin y otros activos financieros tengan que registrar caídas sólidas por este motivo, y por eso vemos que los inversores huyen hacia los bonos del Estado y los dólares.
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