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El rojo intenso que domina el mercado de bitcoin en los últimos días recuerda fuertemente al periodo de pánico que siguió a la caída del exchange FTX en 2022.
Nuevos datos de Glassnode muestran que las pérdidas entre los inversores de corto plazo ya han alcanzado niveles comparables a aquel momento turbulento.
Al mismo tiempo, los ETF estadounidenses muestran una sorprendente estabilidad, pese a la fuerte corrección de BTC.
Inversores de corto plazo vuelven a niveles de pérdida estilo FTX
Los short-term holders (STH) —aquellos que mantienen sus bitcoins menos de 155 días— están casi totalmente en pérdidas. El 15 de junio, exactamente 155 días atrás, el precio rondaba los 104.000 dólares. Eso significa que prácticamente todas las monedas compradas desde entonces están por encima del precio spot actual, por lo que sus compradores están bajo el agua.
En total, los STH acumulan ahora 2,8 millones de bitcoins en pérdidas, el punto más alto desde la caída de FTX, cuando Bitcoin llegó a cotizar cerca de 15.000 dólares. A pesar de que la caída actual de alrededor del 25% entra dentro de lo habitual en correcciones, el golpe es duro para quienes entraron recientemente al mercado.
Los long-term holders (LTH), en cambio, muestran una fuerte salida de monedas. Su saldo total ha disminuido en más de 452.000 BTC desde julio. Según el veterano de Bitcoin y director de Fragrant Board, Nicholas Gregory, esto no se debe a miedo, sino a estrategia:
“Muchos holders antiguos han decidido vender en 2025 tras años de acumulación.”
Lo llamativo es que los ETF spot estadounidenses no muestran el mismo rojo intenso. Sus reservas pasaron de 1,38 millones de BTC a 1,33 millones, una caída de solo 3,6%, muy inferior a la fuerte bajada del precio.
Esto sugiere que la corrección actual no está siendo causada por instituciones, sino por una mezcla de LTH que toman beneficios y STH atrapados en pérdidas, lo que vuelve a teñir el mercado tanto como tras el colapso de FTX, aunque por razones diferentes.
Misma sangre en el mercado, causas distintas
El resultado es un rompecabezas curioso:
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Los nuevos compradores están profundamente en rojo.
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Los holders experimentados están vendiendo para asegurar beneficios.
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Los inversores institucionales vía ETF permanecen prácticamente inmóviles.
Esta dinámica crea una imagen de mercado que visualmente recuerda mucho al periodo posterior al colapso de FTX, aunque esta vez la presión no proviene de un exchange en quiebra, sino del comportamiento divergente de los distintos grupos de inversores.
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