Foto: Bigc Studio/Shutterstock
Los mercados financieros atraviesan un periodo difícil. En particular, el bitcoin y el mercado bursátil estadounidense han sufrido fuertes caídas en las últimas semanas. Todo parece tener que ver con las erráticas políticas comerciales del presidente Donald Trump, sus duras decisiones geopolíticas y también con el debilitamiento de la economía estadounidense.
Como consecuencia de ese debilitamiento, ahora vemos que muchos analistas advierten de una recesión. Sin embargo, la mayoría de los datos actuales aún no apuntan en la dirección de la dolorosa recesión que, por ejemplo, Bart Brands de Gold Republic predice aquí.
#recessie incoming! pic.twitter.com/aS6bDVwF3W
— Bart Brands (@BartBrands1982) March 11, 2025
¿Por qué muchos analistas prevén ahora una recesión?
En este momento, es un poco más tentador predecir una recesión. Los datos económicos se han debilitado en las últimas semanas, en parte debido a la subida de los tipos de interés del mercado de capitales estadounidense en el cuarto trimestre de 2024. Esto ha encarecido los préstamos, lo que suele reflejarse en los datos económicos unos meses después.
Al mismo tiempo, las erráticas políticas comerciales de Donald Trump hacen que muchas empresas adopten ahora una actitud de espera. Nadie sabe exactamente qué esperar de los próximos meses.
Obviamente, esto causa daños económicos, pero recuerda que la economía estadounidense sigue siendo fundamentalmente muy fuerte. En principio, debería poder soportar algunos daños. Y ésa parece ser también la estrategia de Donald Trump, que ha repetido varias veces que la gente debería esperar cierto dolor económico a corto plazo, mientras que él ve una economía fuerte a largo plazo.
Quiere provocar ese dolor para hacer bajar los rendimientos de la deuda pública estadounidense a 10 años, como también ha señalado Scott Bessent, su secretario del Tesoro. Ese tipo de interés es importante para refinanciar la deuda nacional y para que determinadas industrias regresen a EEUU, como también desea la administración Trump.
Hasta ahora, la administración Trump está teniendo éxito en ese objetivo, ya que los tipos de interés a 10 años han bajado bastante desde que empezaron. Con el tiempo, sin embargo, Trump también volverá a mirar a Wall Street y sin duda querrá empezar a apoyar a los mercados bursátiles. Trump no es un presidente que quiera un mercado bajista a su nombre.
Y los datos económicos tampoco apuntan en esa dirección por ahora.
Datos económicos: ni recesión ni mercado bajista
No debemos olvidar que el mercado bursátil estadounidense (y lo mismo ocurre con el bitcoin) empezó 2025 con una nota cara. En particular, el mercado bursátil tecnológico estadounidense estaba relativamente caro en relación con otros mercados bursátiles del mundo. Y, por tanto, también extra vulnerable a un poco de incertidumbre o vientos en contra.
Esos vientos en contra han llegado ahora, y como resultado estamos viendo que los índices bursátiles estadounidenses caen bruscamente, pero aún no hay señales del inicio de un mercado bajista. Por ahora, se trata de una corrección, y nada más que eso.
Una buena prueba de ello se encuentra en el gráfico siguiente, en forma de diferenciales de crédito (línea morada). Esa cifra representa el interés adicional que los prestamistas exigen a las empresas (más riesgo) en comparación con los préstamos al gobierno estadounidense (sin riesgo de impago).
Ese diferencial, el interés adicional que las empresas tienen que pagar por el capital, sigue siendo históricamente bajo. En otras palabras, los prestamistas no ven el riesgo de recesión. Compara el diferencial actual, por ejemplo, con el de COVID-19.
Eso no altera el hecho de que Trump está asumiendo un riesgo porque la economía es una bestia compleja, y el diferencial está subiendo con cautela. Podría asestar el golpe definitivo a la economía con sus políticas, ya que ésta tampoco puede soportar para siempre la incertidumbre que reina ahora, pero por el momento, no hay suficiente apuntalamiento para el escenario de recesión.
En ese sentido, los cimientos para la continuación del mercado alcista del bitcoin siguen intactos.
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