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Los inversores observaron con gran expectación la llegada de Trump a Davos, pero la calma parece haber regresado al mercado criptografico. ¿O es solo una ilusión? Entre bastidores, se acerca una fecha límite crucial para el sector.
Hoy vencen contratos de opciones de Bitcoin y Ethereum con un valor total de $2.100 millones. Este evento financiero tiene el potencial de inyectar una fuerte volatilidad en los precios durante las próximas horas.
Los traders de criptomonedas entran en acción
El vencimiento de las opciones significa que los contratos alcanzan su fecha límite y, a partir de ese momento, pierden su validez. Por ello, los traders deben decidir qué hacer con sus posiciones: cerrarlas, ejecutarlas o renovarlas. En esta ocasión, la cifra es considerablemente alta, alcanzando los 2.100 millones de dólares entre BTC y ETH.
Cuando expiran tantos contratos, muchos operadores actúan al mismo tiempo. Esto genera una presión concentrada de compra y venta en un periodo corto, lo que aumenta las probabilidades de movimientos bruscos e inesperados en la cotización.
A modo de referencia, a principios de enero vencieron opciones por valor de 1.800 millones de dólares, un evento que ya provocó una tensión notable en el mercado.
Interés abierto en Bitcoin y Ethereum
El siguiente gráfico de Coinglass muestra las fechas de vencimiento con mayor cantidad de opciones de Bitcoin abiertas. Cuanto más alta es la barra, mayor es la probabilidad de volatilidad en esa fecha específica:
Para Ethereum, la situación es la siguiente:
Niveles clave: El ‘Max Pain’ en Bitcoin y Ethereum
En el vencimiento de opciones, el nivel llamado “Max Pain” (máximo dolor) juega un papel fundamental. Se trata del precio en el que la mayoría de los compradores de opciones perderían su inversión y los vendedores (normalmente grandes instituciones) maximizarían sus beneficios.
- Para BTC, este nivel se encuentra actualmente en torno a los $90.000.
- Para ETH, el nivel clave está en los $3.000.
El precio suele verse atraído hacia estos niveles como si fuera un imán antes del vencimiento, ya que los grandes creadores de mercado ajustan sus posiciones para mitigar riesgos. El sentimiento actual es de cautela: con un ratio put-call de 1,26, los traders están comprando más protección contra caídas (puts) que apostando por subidas inmediatas (calls).
Diferencias notables entre Bitcoin y Ethereum
Existen contrastes interesantes entre los dos activos principales. En el mercado de Bitcoin, la demanda de opciones «put» está en aumento; los inversores las usan como un seguro ante una posible corrección. La volatilidad implícita para BTC se sitúa en el 42%.
En cambio, para Ethereum, la historia es diferente. Aunque la volatilidad esperada es mayor (un 56%), los traders están utilizando una estrategia llamada ‘straddle‘.
Un ‘straddle’ consiste en apostar por un movimiento masivo de precio, sin importar si es al alza o a la baja. Dado que la volatilidad histórica de ETH ha sido baja recientemente, esta estrategia es relativamente barata ahora mismo. Los traders de Ethereum no son necesariamente bajistas, pero definitivamente esperan «fuegos artificiales».
En resumen: mientras los traders de Bitcoin se ponen el cinturón de seguridad y se preparan para lo peor, los de Ethereum están comprando entradas para ver un gran espectáculo de volatilidad, sea cual sea la dirección que tome.
