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Tras un periodo de alta volatilidad, el precio de Bitcoin parece estabilizarse en torno a los $114.500. De cara al final del año, el analista seudónimo Capital Flows advierte sobre un único gran riesgo que podría definir el rumbo del mercado. Según él, este factor determinará si Bitcoin aún tiene “combustible en el tanque” para otra etapa de fuertes subidas.
Inflación, tipos de interés y Bitcoin
Las expectativas de inflación en Estados Unidos han caído durante los últimos meses. Tras publicarse el índice de precios al consumidor (CPI) el pasado viernes, se registró una nueva bajada. Esto ha reforzado la idea de que la Reserva Federal podría estar cerca de alcanzar su objetivo del 2 %.
Las expectativas de inflación están cayendo drásticamente. Fuente: Capital Flows
Como consecuencia de esta menor inflación y expectativas, la Fed gana margen para aplicar recortes de tipos. Actualmente, el mercado estima con una probabilidad del 94 % que habrá al menos dos bajadas de tipos en 2025.
El mercado ve un 98% de posibilidades de dos recortes de tasas del banco central de EE. UU. en 2025. Fuente: Capital Flows
El escenario de varios recortes está respaldado por la evolución del mercado laboral estadounidense, que muestra claros signos de enfriamiento. No lo suficiente como para temer una recesión, pero sí lo bastante como para que la Reserva Federal empiece a priorizar el apoyo a la economía por encima de la lucha contra la inflación.
¿Por qué todo esto importa para bitcoin? Porque para que bitcoin siga subiendo, es clave que los tipos de interés nominales caigan más rápido que las expectativas de inflación. Para que eso ocurra, hacen falta recortes de tipos por parte de la Fed.
Si las expectativas de inflación bajan más deprisa que los tipos, la tasa de interés real sube, lo que vuelve más atractivo invertir en bonos del Tesoro de EE. UU. En cambio, si los tipos nominales caen más rápido que la inflación, los inversores se ven obligados a asumir más riesgo en busca de rentabilidad, y eso beneficia a activos como bitcoin o las acciones.
El mayor peligro para el mercado alcista
El mayor riesgo para el actual ciclo alcista sería que la inflación repuntara desde los niveles actuales, obligando a la Fed a frenar los recortes de tipos. Eso elevaría las rentabilidades de los bonos en toda la curva, afectando tanto a la economía como a los activos de riesgo (entre ellos, Bitcoin y las acciones).
Un escenario así drenaría liquidez de los mercados financieros, creando el contexto más desfavorable para bitcoin y otras inversiones de riesgo. Por suerte, Capita Flows calcula solo un 5 % de probabilidad de que ocurra.
Aunque nunca hay certezas en los mercados financieros, el analista considera que el escenario más probable sigue siendo favorable para los activos de riesgo. En otras palabras, ve más opciones de que entremos en otra fase alcista que de que caigamos hacia un mercado bajista.
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