Foto: Andrew Angelov/Shutterstock
El Gobierno estadounidense pide prestado como si fuera 2008 y la economía mundial está en crisis. Aunque Donald Trump está librando una guerra comercial, por el momento no hay una verdadera guerra o recesión. Si una economía relativamente sana ya tiene que sostenerse con un déficit presupuestario perjudicial. ¿Qué tendremos cuando se desate el infierno?
No en vano, los grandes nombres de las finanzas expresan cada vez más su preocupación por la salud financiera de Estados Unidos. El multimillonario y leyenda de los fondos de cobertura Ray Dalio prevé una crisis de deuda como un «infarto económico». Mientras que el consejero delegado de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, predice un colapso de los mercados financieros .
¿Es realmente tan grave la situación? ¿Y qué significa esta evolución para el precio de Bitcoin?
Estados Unidos gasta estructuralmente más de la cuenta
No es ningún secreto que Estados Unidos gasta estructuralmente más de la cuenta. La última vez que el gobierno recaudó más dinero del que gastó fue en 2001. Desde la pandemia de COVID-19, el déficit presupuestario se ha disparado por completo. En 2024, terminó con un déficit de $1,8 billones, y todo tiene que ser financiado con: deuda.
El Gobierno estadounidense financia este déficit presupuestario emitiendo deuda pública. Préstamos de diferentes vencimientos, que van desde unos pocos meses hasta varias décadas. Y los tipos de interés de esos bonos del Estado nos dicen mucho sobre la economía y sus perspectivas entre los inversores.
Pero esos tipos de interés también son importantes para el resto de la economía. El tipo de interés a 10 años que el gobierno de EE.UU. tiene que pagar para pedir dinero prestado, azul en el gráfico de abajo, tiene una gran influencia en, por ejemplo, los tipos hipotecarios a 30 años.
Los inversores consideran que el Gobierno estadounidense es el lugar más seguro para prestar dinero. Y por esa razón, la gente que quiere una hipoteca paga una prima, un tipo de interés más alto. Y cuando los tipos de interés del gobierno estadounidense suben, también lo hacen los tipos hipotecarios. Hace poco vimos exactamente lo mismo, y eso conlleva peligros.
En teoría, esto podría provocar el desplome del mercado inmobiliario. De hecho, esto ya lo vimos durante algún tiempo en Estados Unidos. La subida de los tipos de interés desde 2022 hizo que a las personas con hipotecas a largo plazo no les interesara mudarse, porque para qué trasladarse a otro lugar con tipos de interés mucho más altos, y para los nuevos compradores el mercado se volvió de repente demasiado caro.
Parte de la razón de la subida de los tipos de interés es la estabilidad de la economía estadounidense. El desempleo sigue en el 4,2% -un nivel históricamente bajo- y, en consecuencia, el gasto de los consumidores se mantiene al alza, las empresas siguen obteniendo beneficios y la economía marcha bien.
Y si la economía sigue creciendo, al menos los prestatarios quieren que se les compense por ello. Si los tipos de interés fueran demasiado bajos, aparcarían su dinero en renta variable u otros activos financieros. Al mismo tiempo, los inversores están cada vez más preocupados por el déficit presupuestario del Gobierno estadounidense.
Cuanto más dinero necesitan para llegar a fin de mes, más capital tiene que afluir de todo el mundo. Ese capital tiene un precio. Y ese precio sube a medida que aumenta la demanda (tipos de interés más altos).
A largo plazo, esto crea una espiral negativa complicada para el gobierno estadounidense, que se ve obligado a pedir cada vez más capital prestado. Probablemente no puedan hacerlo sin la ayuda del banco central estadounidense (el impresor de dinero), que tiene que comprar parte de los bonos.
Eso crea inflación, que es a fin de cuentas un factor alcista para Bitcoin.
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