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Los valores (tecnológicos) van bien cuando el mercado está ávido de riesgo. No hay nada de eso cuando los inversores no están seguros de la salud de la economía mundial. Podría pensarse que actualmente existe incertidumbre, y por tanto poco apetito por el riesgo, debido a la guerra comercial de Donald Trump.
Sin embargo, según el analista de mercados Caleb Franzen, de Cubic Analytics, no es así, y estamos viendo un mercado cada vez más ávido de riesgo. Tanto que se atreve a especular sobre un nuevo mercado alcista.
¿Hacia un nuevo mercado alcista?
Su razonamiento es bastante sencillo: «Si el apetito por el riesgo es fuerte, entonces los inversores quieren comprar valores con una beta elevada. Y si el apetito por el riesgo es débil, entonces los inversores quieren vender valores con una beta alta».
Los valores tecnológicos son valores de beta alto, mientras que los valores de software son valores tecnológicos de beta alto. Las acciones de software son, por tanto, el superlativo, y acciones extremadamente sensibles al apetito por el riesgo que pueda o no estar presente en el mercado.
Los valores de software pueden decirnos si hay un mercado alcista, porque rinden bien cuando el mercado está ávido de riesgo, que es una condición clave para un mercado alcista.
Y ahora mismo, los valores de software están superando al mercado. Ayer, por ejemplo, vimos cómo el ETF Expanded Tech & Software (IGV) subía, mientras que el S&P 500 tuvo que anotarse un -0,64%.
En el último mes, y especialmente en las últimas semanas, vemos que el ETF de software (IGV, en morado) se comporta muy bien frente al S&P 500 (SPX, en rojo).
Ambos lo están haciendo bien y, por supuesto, el mercado sigue dependiendo de la guerra comercial de Donald Trump, pero al menos son señales positivas para el mercado. Los inversores siguen ávidos de riesgo.
Positivo, pero aún sin confirmación
En estos momentos, estamos claramente ante un mercado en busca de confirmación.
En el gráfico siguiente, por ejemplo, vemos el S&P 500, que ahora se ha movido por encima de su media móvil exponencial de 200 días (rojo), pero todavía tiene que superar la media móvil de 200 días (azul).
Todavía hay demasiada incertidumbre planeando sobre el mercado. Nadie sabe exactamente cuánto tiempo podrá Trump mantener su guerra comercial, y hasta entonces será difícil que el S&P 500 rompa este tipo de límites y se embarque en un nuevo mercado alcista.
Por otro lado, podemos ver en el fuerte rendimiento de las acciones de software que el mercado está realmente preparado para una nueva carrera alcista. Paso a paso, vamos obteniendo las confirmaciones necesarias para nuevas ganancias, pero aún falta la convicción real.
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