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1 millón de euros por bitcoin suena descabellado, pero en 2020 también te tachaban de loco si hablabas de una cifra de 100.000 euros por bitcoin.
Pero ¿Qué tan realista es que la criptomoneda alcance algún día ese hito mágico? ¿Y qué haría falta para ello? Lo hemos investigado.
Bitcoin como oro digital
El núcleo de la historia está en el oro. Desde hace siglos, los inversores se refugian en él cuando el mundo se tambalea. Y en los últimos años hay motivos de sobra para tambalearse: guerras, inflación, tipos de interés al alza y, sobre todo, una deuda pública para la que apenas parece quedar una salida limpia.
Según Bitwise, en 2004, con el primer ETF de oro estadounidense, el mercado del oro valía unos 2,5 billones de dólares (2,3 billones de euros). Ahora ronda los 30 billones, más de doce veces más en veinte años.
Bitwise ve bitcoin como una forma moderna de reserva de valor, es decir, oro digital (ambos son escasos, ninguno de los dos puede imprimirse a voluntad por un banco central y ambos conservan valor al margen del sistema bancario). No porque la moneda vaya a sustituir al oro mañana, sino porque puede llevarse un buen bocado de ese mismo mercado.
Y justo ahí está el error de razonamiento que cometen muchas personas. Bitcoin no necesita en absoluto vencer al oro para escalar hasta el millón.
Por qué 1 millón de euros no es tan disparatado
Bitcoin cuesta ahora unos 55.800 euros por unidad. Para llegar a 1 millón de euros, la cotización tendría que multiplicarse casi por dieciocho, una subida de algo menos del 1.700 por ciento.
A ese precio, el valor total de mercado alcanzaría unos 21 billones de euros. Gigantesco, pero eso es aproximadamente tres cuartas partes de lo que vale hoy todo el oro del mundo. Comparado con el oro, por tanto, ni siquiera resulta tan absurdo.
Bitwise calcula que bitcoin representa ahora menos del 4% del mercado conjunto de oro y bitcoin. Si ese mercado sigue creciendo como lo hizo el oro desde 2004, el mercado total de reserva de valor podría superar los 90 billones de euros dentro de diez años.
Entonces, según Bitwise, a bitcoin le bastaría con captar aproximadamente una quinta parte de ese mercado para alcanzar una cotización de 1 millón de euros por moneda. Visto así, de repente ya no suena tan descabellado.
¿Quién se atreve a quedarse atrás?
La adopción de bitcoin lleva años en plena aceleración, aunque la cotización no lo refleje justo ahora.
En 2024, la moneda dio el salto a Wall Street con una larga lista de fondos cotizados (ETF). Estos gestionan en conjunto decenas de miles de millones en bitcoin, y numerosos grandes actores como fondos soberanos, fondos de pensiones y bancos entraron en el mercado.
También cada vez más empresas siguen el ejemplo de Strategy diversificando su balance con bitcoin. Con ello crece el relato de bitcoin como arma contra la inflación (reserva de valor).
Según Bitwise, además, se está produciendo un cambio claro. Donde antes los inversores profesionales destinaban a bitcoin como mucho un 1% de una cartera, ahora se habla cada vez más de un 5%.
Aquí entra en juego la teoría de juegos, la idea de que la decisión de cada uno depende de lo que hagan los demás. En cuanto un gran actor entra, el resto tiene que preguntarse si se atreve a quedarse atrás. No participar se convierte entonces en el mayor riesgo.
Y eso ya está ocurriendo. Incluso JPMorgan, cuyo máximo responsable se opone ferozmente a las criptomonedas, estudia ahora ofrecer negociación de cripto. Otros grandes bancos estadounidenses, Morgan Stanley y Charles Schwab, empezarán a hacerlo este mismo año.
La siguiente ficha de dominó
El siguiente gran paso llegará cuando los países empiecen a implicarse en serio, y entonces la cosa puede ir muy rápido. Donald Trump ya incorporó todos los bitcoins incautados a las arcas del Estado estadounidense. Una compra real podría tentar a otros países a hacer lo mismo, porque nadie quiere quedarse mirando mientras la oferta está fijada en 21 millones de monedas.
Y una adopción así puede dar un vuelco a una velocidad vertiginosa. Compáralo con internet, que durante años pareció el juguete de un pequeño grupo de frikis de la tecnología. Hasta que llegó el punto de inflexión y todo el mundo se conectó de repente.
Si esa curva de bitcoin se dispara de verdad hacia arriba, ninguna cotización resultará ya demasiado descabellada.
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