El S&P 500 lo confirma: El apetito por el riesgo favorece a Bitcoin

Si miramos con lupa los movimientos de precios dentro del S&P 500, hay un detalle que destaca a favor del precio de Bitcoin: los inversores siguen asumiendo riesgos.

El índice de referencia equal-weight (equitativo) de los productos básicos de consumo (consumer staples) ha caído a mínimos históricos en comparación con el S&P 500 equal-weight. Esto significa que los inversores se están alejando masivamente de uno de los refugios defensivos clásicos, en favor de un mayor riesgo y un mayor potencial de subida.

Los productos de consumo básico —pensemos en empresas como Procter & Gamble, Coca-Cola y Costco— suelen funcionar bien en tiempos de incertidumbre. Tienen una demanda predecible, flujos de caja estables y poca volatilidad en sus beneficios. Cuando el mercado se pone nervioso, el capital suele fluir hacia este rincón.

Pero eso es precisamente lo que no está ocurriendo ahora.

Las acciones defensivas se quedan atrás respecto al resto del S&P 500. Fuente: Bloomberg/Opening Bell Daily

Los inversores se niegan a ser defensivos

A pesar de las preocupaciones por la inflación, las políticas comerciales erráticas y las cambiantes expectativas sobre la Fed, el sector sigue estando estructuralmente por detrás del mercado general. Y dado que aquí se compara equal-weight contra equal-weight, no se trata de unas pocas megacapitalizaciones que distorsionan la imagen. Es el inversor medio en acciones defensivas el que está perdiendo frente al inversor medio del S&P.

En otras palabras: los inversores se inclinan hacia el riesgo.

Como resumió el analista de mercado JC Parets: casi todos los sectores del S&P 500 cotizan por encima de su media móvil de 200 días, firmemente en una tendencia alcista, con una excepción: los productos de consumo básico. Eso es exactamente lo que se espera en un mercado alcista (bull market) saludable.

El capital fluye hacia empresas con apalancamiento operativo, crecimiento de beneficios y exposición a la innovación y la tecnología. El posicionamiento defensivo se evita deliberadamente. El mensaje implícito: los inversores confían en las perspectivas de beneficios, en el comercio de la IA y en la idea de que cualquier debilidad macroeconómica es manejable y temporal.

¿Qué dice esto sobre Bitcoin?

Este contexto es crucial para situar la reciente debilidad del precio de bitcoin.

Visto de forma aislada, bitcoin parece frágil: una corrección considerable desde el máximo, comercio lateral y decepción entre los inversores a corto plazo. Pero, comparado con la estructura más amplia del mercado, el relato de la «huida hacia la seguridad» sencillamente no encaja. Al contrario.

El mercado de valores demuestra que el apetito por el riesgo está más vivo que nunca. Los inversores abandonan los sectores defensivos, persiguen el crecimiento y se posicionan para la continuidad, no para la crisis. Esto hace poco probable que la actual debilidad de bitcoin sea el comienzo de una fase clásica de risk-off (aversión al riesgo).

De hecho, este tipo de divergencias suelen verse en torno a suelos intermedios.

En ciclos anteriores, bitcoin rara vez fue el primero en darse la vuelta. Por lo general, el precio se quedaba atrás mientras las acciones y el sentimiento ya se movían hacia el riesgo. Una vez que la liquidez, la confianza y el posicionamiento convergen, bitcoin suele seguir con retraso, pero de forma desproporcionadamente fuerte.

La configuración actual encaja en ese patrón. A pesar de las caídas de precios, no se observa un comportamiento defensivo generalizado en otros mercados. Esto sugiere que la presión de venta en bitcoin es más cíclica y posicional que estructural. No es un rechazo al riesgo, sino una pausa temporal dentro de un mercado que todavía quiere arriesgar.