Son grandes días para los inversores amantes del oro. Como resultado de la incertidumbre de Donald Trump con su guerra comercial, los inversores están huyendo en masa hacia el oro. En consecuencia, a partir del inicio de 2025, el oro se sitúa en una rentabilidad del 26%, y logró alcanzar otro máximo histórico esta mañana.
¿Qué dicen los resultados preliminares de 2025 sobre el mercado? ¿Y qué podemos esperar para el resto del año?
Los inversores eliminan el riesgo
La mayoría de las acciones (y lo mismo cabe decir del bitcoin por ahora) se consideran inversiones de riesgo. Son inversiones que rinden bien cuando los inversores se atreven a asumir riesgos, y eso ocurre cuando hay confianza en la economía.
Cuando la economía va bien y las perspectivas son sólidas, los inversores y los proveedores de capital se atreven a asumir riesgos. Entonces hay un alto grado de apetito por el riesgo.
Lo vemos, entre otras cosas, en los diferenciales de crédito, véase el gráfico siguiente. Aunque siguen siendo relativamente bajos en términos absolutos, últimamente han aumentado con rapidez.
Un rápido aumento de esta cifra significa que los proveedores de capital están exigiendo a las empresas tipos de interés más elevados para obtener capital prestado. ¿Por qué? Porque los riesgos aumentan (pensemos en la guerra comercial).
Este indicador aún no grita recesión, pero muestra serias dudas sobre la salud de la economía.
El mercado de valores tecnológicos de EE.UU. en apuros
Al hacerlo, vemos que el Nasdaq estadounidense, el mercado de valores tecnológicos de EE.UU., se enfrenta actualmente a la resistencia de su media móvil exponencial de 21 semanas; véase la línea naranja en el gráfico siguiente.
Básicamente, ese comportamiento muestra que los inversores también dudan de la dirección del mercado.
Cualquier intento de rescate del Nasdaq es rechazado. Esto seguirá siendo así por ahora, ya que el entorno macroeconómico no ha mejorado mucho.
La guerra comercial entre China y Estados Unidos solo parece empeorar. Eso no es lo que necesitan el Nasdaq, el S&P 500 y Bitcoin para seguir subiendo. Para el oro, sin embargo, eso crea claramente un entorno positivo.
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