Foto: Arsenii Palivoda / Shutterstock.com
Quien solo preste atención a los titulares verá un mercado laboral estadounidense que todavía parece razonablemente saludable. El desempleo se mantiene bajo y no se habla de despidos masivos. Sin embargo, bajo la superficie, algo fundamental está cambiando, y esto tiene implicaciones directas para la cotización de Bitcoin.
Según las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales, EE. UU. contaba en diciembre de 2025 con unos 6,5 millones de vacantes, frente a más de 7,5 millones de desempleados. Por primera vez en años, ya no existe una escasez estructural de mano de obra. En palabras sencillas: la era de la extrema rigidez en el mercado laboral ha terminado.
There are now 961k more Unemployed Persons than Job Openings in the US. Excluding the 2020 covid recession, this is the widest spread we’ve seen since 2017. Labor market continues to cool… pic.twitter.com/3yQoY2DGZ6
— Charlie Bilello (@charliebilello) February 7, 2026
Lo que el mercado no ve: no es una crisis, es una congelación
El núcleo de la historia no está en los despidos, sino en las vacantes. El informe JOLTS muestra que el número de puestos de trabajo vacantes cayó en casi 400.000 en un solo mes, y en casi un millón en términos anuales. Al mismo tiempo, tanto el número de nuevas contrataciones como el de personas que abandonan su empleo voluntariamente se mantuvieron prácticamente sin cambios.
Este patrón no indica expansión, sino una congelación. Las empresas primero dejan de publicar vacantes, luego dejan de cubrir las bajas naturales y solo más tarde, si la presión aumenta, llegan los despidos.
Dónde reside la debilidad
Resulta llamativo dónde se está produciendo la caída de las vacantes. Los sectores de servicios profesionales, comercio minorista y servicios financieros son los que experimentan los descensos más pronunciados. Precisamente estos son sectores sensibles al crédito, donde las expectativas de demanda cambian rápidamente y donde es sencillo detener la contratación sin que esto genere titulares inmediatos.
A menudo, estos son los sectores que reaccionan primero en el ciclo económico. Históricamente, esta parte del mercado laboral actúa como el «canario en la mina de carbón».
La falta de dinamismo no es buena señal
Otro indicador sutil pero importante es la disminución de los cambios de trabajo voluntarios. Aunque el número de empleados que renuncian se mantiene estable sobre el papel, la composición está cambiando. En sectores con una movilidad tradicionalmente alta, como los servicios profesionales, el número de renuncias (quits) está disminuyendo drásticamente.
Quits rate was unchanged at 2% in December per JOLTS data pic.twitter.com/pHbYCzCir3
— Liz Ann Sonders (@LizAnnSonders) February 6, 2026
Esto sugiere un cambio en el sentimiento de los trabajadores. Menos cambios de empleo significan menor poder de negociación, menos confianza en las alternativas y una creciente cautela. Todo esto encaja con la fase final de un ciclo económico.
¿Qué significa esto para los mercados y Bitcoin?
A corto plazo, el mercado podría incluso interpretar esto de forma positiva. Menos vacantes significan menor inflación salarial, lo que aumenta las probabilidades de que la Reserva Federal (Fed) reduzca los tipos de interés. Y unos tipos más bajos suelen ser favorables para los activos de riesgo, incluido Bitcoin.
Sin embargo, aquí acecha un riesgo importante. En una fase tardía del ciclo, los recortes de tipos funcionan peor si los beneficios empresariales se ven presionados y los diferenciales de crédito comienzan a subir. El mercado laboral parece estable, hasta que de repente deja de serlo. Una vez que el colchón de vacantes desaparece, las empresas reaccionan más rápido con despidos ante un crecimiento decepcionante.
La rima histórica
Muchos inversores se centran en las cifras de desempleo, pero estas siempre son indicadores retrasados. En ciclos anteriores, la señal de advertencia no fue el despido masivo, sino la parálisis del mercado laboral: menos vacantes, menos cambios de empleo y menos dinamismo. Una vez que ese flujo se seca, cualquier choque relativamente pequeño puede causar un deterioro acelerado.
Para Bitcoin, esto representa un arma de doble filo. En primera instancia, el enfriamiento del mercado laboral puede allanar el camino para una política monetaria más expansiva, lo que apoya la cotización. Pero si el crecimiento económico realmente comienza a fallar y el estrés financiero aumenta, el mercado volverá a buscar seguridad y liquidez.
En ese escenario, Bitcoin volvería a ser tratado como ocurre en las fases de estrés: no como un refugio seguro digital, sino como un activo de riesgo. Por tanto, el rumbo de Bitcoin dependerá de si el enfriamiento actual se queda en una «congelación» o si deriva en un debilitamiento económico generalizado.
El mercado laboral dice más de lo que parece a simple vista. No porque se esté derrumbando, sino porque está dejando de girar. Y es precisamente eso lo que hace que esta fase sea tan relevante para los inversores, también para los de Bitcoin.
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