Existe un escenario en el que MicroStrategy debería liquidar
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MicroStrategy, el mayor tenedor institucional de Bitcoin (BTC), es conocido por su táctica de seguir comprando bitcoin. Sin embargo, casi no se piensa en un escenario en el que MicroStrategy tenga que vender su BTC, aunque sólo sea una parte. Este escenario puede parecer poco probable, pero existe la posibilidad de que ocurra de todos modos.
¿Cuándo debe vender MicroStrategy?
Hay dos escenarios en los que MicroStrategy podría tener que vender sus tenencias de Bitcoin:
Liquidaciones forzosas
MicroStrategy tiene una deuda de $4.250 millones, según la cantidad que ha pedido prestada. Poniendo esto en proporción con las acciones, que en el momento de escribir estas líneas tienen una capitalización de mercado de $43.000 millones, y las posiciones en Bitcoin de la empresa, que en base a los precios actuales tienen un valor de $17.000 millones, lo que asegura que los bonos no son una parte importante de la estructura de capital.
Sin embargo, esto podría cambiar en una situación concreta, con el valor de bitcoin cayendo significativamente a un precio de alrededor de $15.000. Esto significa que MicroStrategy ya no puede endeudarse, lo que podría provocar liquidaciones forzosas.
Estas liquidaciones son los vencimientos de las opciones, cuyo vencimiento se reparte en periodos concretos entre 2027 y 2031. Esto significa que, aunque Bitcoin se desplome hasta los $15.000, las ventas forzosas son innecesarias para financiar la amortización de los bonos.
Vender en interés de los accionistas
La improbabilidad de liquidaciones forzosas hace más lógico que se produzcan ventas en interés de los accionistas. Actualmente, las acciones de MicroStrategy cotizan con una enorme prima sobre el valor neto de los activos.
Cuando esta prima se convierta en descuento, lo que será inevitable en algún momento, y venza el reembolso de los bonos en efectivo, lo mejor para los accionistas será vender. Incluso es poco probable que esto ocurra en este momento, ya que tienen una especie de «fallo de dinero infinito» al comprar Bitcoin todo el tiempo. Sin embargo, este fallo no durará para siempre.
Michael Saylor se retracta tras su polémico comentario
En anteriores noticias sobre criptomonedas, revelamos cómo el fundador de MicroStrategy, Michael Saylor, se había echado atrás tras un polémico comentario sobre la autopreservación. Sin embargo, esto no parece haber tenido un impacto negativo en MicroStrategy.
