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Los mercados bursátiles estadounidenses siguen rompiendo récords, pero según el popular analista Lord Fed, no es la confianza, sino el miedo lo que está impulsando la actual racha alcista.
“Todos tienen poca exposición al mercado, todos lo saben y todos temen ser los últimos en entrar”, escribió en su último boletín semanal.
En otras palabras, los inversores compran por pánico a quedarse fuera, no porque crean realmente en el crecimiento económico. Y esa dinámica, advierte, también afecta al mercado de Bitcoin.
Los fondos de cobertura están muy apalancados, pero poco expuestos
A pesar de los récords, muchos hedge funds mantienen una posición sorprendentemente cautelosa.
La apalancamiento total del sector está en 220 %, lo que significa que por cada dólar de capital propio, los fondos mantienen 2,2 dólares en posiciones. Sin embargo, su exposición neta —la dirección real de sus apuestas— es apenas del 51 %, muy por debajo del promedio histórico.
En resumen: asumen mucho riesgo, pero sin convicción alcista.
Persisten las apuestas bajistas
Los datos de la FINRA (autoridad reguladora financiera de EE. UU.) muestran que las posiciones cortas —apuestas contra el mercado— siguen siendo inusualmente altas.
La posición corta mediana en el S&P 500 es del 2,3 % de la capitalización total, frente al 1,5 % en los picos de 2021 y 2000.
Eso significa que todavía hay “combustible” en el sistema: si los bajistas se ven obligados a cerrar sus posiciones, podrían impulsar aún más los precios al alza.
Una subida técnica, no emocional
Según Lord Fed, el 80 % de las compras recientes por parte de los hedge funds no proviene del optimismo, sino de la necesidad de cubrir posiciones cortas.
“El mercado no sube por confianza, sino por miedo”, resume el analista.
Esto crea una dinámica peligrosa: una subida autoalimentada por el nerviosismo de quienes no pueden permitirse quedarse fuera.
Conclusión: “La operación del dolor sigue siendo al alza”
Lord Fed concluye que el mercado actual está demasiado fuerte para ponerse en corto, demasiado poco invertido para ignorarse y demasiado tenso para permanecer quieto.
Mientras los inversores institucionales sigan motivados por el miedo, la subida continuará alimentándose a sí misma.
Pero advierte:
“En cuanto el miedo se transforme en confianza, ese mismo apalancamiento que ahora impulsa la subida podría revertirse y causar un colapso rápido.”
Por ahora, tanto las acciones estadounidenses como Bitcoin parecen compartir la misma lógica: nadie lo cree del todo… pero todos participan.
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