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Cuando el oro y la plata suben, a menudo se explica como una historia de inflación o como una moda especulativa.
Según el analista seudónimo EndGame Macro, esa explicación es demasiado simplista. Históricamente, los metales preciosos atraen capital, sobre todo en momentos en que la confianza en el sistema financiero se debilita.
No porque la gente quiera pagar con ellos, sino porque quiere sobrevivir a través de ellos. Como resume EndGame Macro: el oro y la plata existen fuera del sistema de promesas. No dependen de políticas, de deudas ni de infraestructuras digitales. Y precisamente eso es lo que los hace relevantes.
Por qué el oro y la plata funcionan mal como dinero cotidiano
Para las transacciones diarias, los metales preciosos resultan sencillamente poco prácticos. Son pesados, difíciles de dividir y siempre requieren algún tipo de verificación. Nadie quiere comprobar el contenido de plata de la caja ni discutir el precio actual por onza.
A esto se suman fricciones prácticas: márgenes de los comerciantes, IVA o impuestos sobre el patrimonio en algunos países y normativas que consideran el uso del oro como una venta, con posibles consecuencias fiscales.
Todo ello hace que el oro y la plata no sean adecuados como moneda de cambio. No porque fallen, sino porque nunca fueron diseñados para ese fin.
El dinero digital, en cambio, es eficiente, preciso y rápido. Está diseñado para pagos, devoluciones y la prevención del fraude. Ese es el ámbito del dinero transaccional.
Dónde sí destacan los metales preciosos
La fuerza del oro y la plata radica en su papel como reserva de valor cuando la confianza se erosiona. Son escasos, no pueden crearse políticamente y requieren costes reales de producción. A lo largo de largos periodos, esto ayuda a preservar el poder adquisitivo, especialmente cuando las monedas se deprecian o los sistemas se reconfiguran.
La historia muestra este patrón una y otra vez. Los sistemas monetarios se deterioran, los imperios desaparecen y las estructuras financieras cambian. Tras 1971, cuando se abandonó definitivamente el patrón oro, el oro perdió su papel como dinero oficial, pero adquirió una nueva función: punto de referencia neutral, un activo sin riesgo de contraparte.
Esto explica por qué los bancos centrales siguen manteniendo grandes reservas de oro y por qué el capital fluye hacia los metales preciosos durante periodos de tensión geopolítica y de conflictos comerciales. No es pánico, sino reposicionamiento.
Por qué esta lógica también se aplica a bitcoin
Esa misma lógica resulta sorprendentemente aplicable a bitcoin. Al igual que el oro, el bitcoin no es un medio ideal para pagar las compras diarias. La red no está diseñada para la velocidad ni para la comodidad en el punto de venta.
Pero bitcoin comparte la función central: la escasez sin un responsable político. Su oferta es fija y transparente, y no puede modificarse por los bancos centrales ni por decisiones políticas. En ese sentido, bitcoin es una variante digital del “dinero de supervivencia”.
EndGame Macro señala que los metales preciosos prosperan en fases en las que se cuestiona la confianza en el sistema existente. No porque el sistema vaya a colapsar mañana, sino porque los inversores quieren protegerse frente a una incertidumbre estructural.
Cómo interpretarlo de forma sensata
El enfoque más claro es ver el oro, la plata y bitcoin como un seguro, no como un sustituto de tu cuenta corriente. Gasta en el sistema que está diseñado para ello. Conserva una parte de tu patrimonio en activos que sean independientes del sistema que termine siendo dominante.
Esto no requiere vigilar a diario el precio de bitcoin. Estos activos suelen cumplir su función durante años de forma silenciosa, hasta que de repente vuelven a ser relevantes.
En un mundo cada vez más digital, en el que se prueban nuevas formas de dinero, el oro, la plata y bitcoin probablemente no serán el dinero que gastes, pero sí el dinero que permanezca cuando cambien las reglas del juego.
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