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Bitcoin se ha movido de forma errática en los últimos días, lo que está generando inquietud en un grupo que normalmente destaca por su paciencia: los holders a largo plazo. Mientras el precio intenta recuperarse tras una breve caída, los datos on-chain muestran que precisamente estos inversores experimentados están viendo evaporarse sus beneficios y deciden vender con mayor frecuencia. Esto puede influir claramente en la evolución del precio de la mayor moneda digital en el próximo periodo.
Los holders a largo plazo generan presión vendedora
Quienes mantienen bitcoin desde hace tiempo no suelen pulsar el botón de vender ante cada pequeña oscilación del precio. Sin embargo, los datos recientes muestran algo distinto. La cantidad de bitcoin en manos de holders a largo plazo está disminuyendo rápidamente. El cambio en su participación total ha caído incluso al nivel más bajo en unos veinte meses. Ese nivel se vio por última vez en torno a abril de 2024.
Esto se debe a la protección de beneficios. La denominada métrica NUPL, que muestra cuántas ganancias o pérdidas no realizadas tienen los holders a largo plazo, ha retrocedido hasta un mínimo mensual. A medida que ese colchón se reduce, aumenta la tendencia a asegurar beneficios antes de que el mercado siga cayendo. Este comportamiento genera oferta adicional, mientras que la demanda no crece al mismo ritmo. Esto dificulta que bitcoin continúe subiendo con rapidez.
Históricamente, esto no es necesariamente una mala señal a largo plazo. A menudo se observa que esta fase defensiva precede precisamente a un periodo de calma. Una vez que la mayor parte de la presión vendedora desaparece, la presión disminuye y el precio puede estabilizarse, siempre que reaparezcan los compradores.
La demanda disminuye
Bitcoin vuelve a enfrentarse a vientos en contra, ya que la demanda se ha enfriado con fuerza desde octubre de 2025. Analistas de CryptoQuant advierten que el mercado cripto podría haber entrado en un nuevo mercado bajista. Las subidas anteriores estuvieron impulsadas principalmente por estímulos institucionales temporales, como los ETF de bitcoin y una breve “burbuja de reserva de bitcoin”, pero la demanda estructural sigue ausente. El interés institucional disminuye y las funding rates han bajado, lo que apunta a una menor disposición al riesgo.
Desde el punto de vista técnico, el panorama también se ve débil, ya que bitcoin ha caído por debajo de la media móvil de 365 días. CryptoQuant prevé nuevas caídas, posiblemente hacia los 70.000 o incluso los 56.000 dólares, a pesar de algunas señales optimistas.
En conjunto, esto dibuja un panorama prudente e incierto a corto y medio plazo. La combinación de una demanda decreciente, una presión vendedora creciente por parte de los holders a largo plazo y un contexto técnico debilitado inquieta a los inversores. Al mismo tiempo, la historia muestra que precisamente este tipo de fases suelen ser necesarias para que el mercado vuelva a encontrar el equilibrio.
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