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Aunque abundan los modelos que predicen enormes subidas del precio de Bitcoin, el valor actual empieza a convertirse en un obstáculo real para los inversores minoristas. Según un informe de 10x Research, la mayoría de los pequeños ahorradores ya no pueden permitirse comprar Bitcoin completo, lo que podría frenar la demanda y poner fin al actual mercado alcista.
Si la base minorista desaparece del mercado, advierten los analistas, la tendencia alcista podría agotarse más rápido de lo previsto.
Los rendimientos de Bitcoin disminuyen con cada ciclo
Históricamente, el retorno de la inversión en Bitcoin se ha reducido en cada ciclo. El famoso modelo Stock-to-Flow (S2F), que predice la evolución del precio de Bitcoin, funcionó razonablemente bien hasta el halving de 2020, pero desde entonces ha empezado a mostrar grietas evidentes.
Según ese modelo, Bitcoin debería haber alcanzado 120.000 dólares en 2022, pero el precio se detuvo en 67.000 dólares. Incluso se llegó a proyectar que para 2025 podría alcanzar los 1,37 millones de dólares, una cifra que hoy parece muy poco probable.
Los analistas de 10x Research señalan que el principal problema del modelo es la enorme inyección de capital necesaria para seguir elevando el precio indefinidamente.
“Bitcoin es demasiado caro para la gente común”
En su informe del 28 de octubre de 2025, 10x Research advierte que Bitcoin se ha vuelto tan caro que los pequeños inversores lo están abandonando. El principal motivo es el rendimiento decreciente del activo frente a su precio.
Algunos interpretan esta situación como un signo de madurez del mercado, pero el informe sugiere algo distinto:
“La teoría de los ciclos de Bitcoin es estadísticamente débil; 16 años de datos no bastan para extraer conclusiones sólidas.”
La entrada del dinero institucional a través de los ETF de Bitcoin y Ethereum ha transformado radicalmente el comportamiento del mercado. Ahora, los repuntes son más cortos y las correcciones más violentas, lo que ha desalentado al inversor minorista tradicional.
La nueva realidad del mercado cripto
Según los analistas, el mercado parece atrapado en un ciclo de subidas rápidas seguidas de “baños de sangre” que borran las ganancias en cuestión de días. Esto ha hecho que muchos pequeños inversores esperen al margen, mientras que los movimientos macroeconómicos —como las políticas comerciales de Trump y las decisiones sobre los tipos de interés— siguen marcando el ritmo del mercado.
En este contexto, el alto precio de Bitcoin es solo una razón más para que el inversor medio decida no entrar todavía.
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