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Tras un decepcionante 2025, muchos inversores miran al nuevo año con sentimientos encontrados. La estructura de mercado conocida, en la que las subidas de bitcoin conducían automáticamente a grandes rallies de altcoins, parece haber perdido fuerza. Según la firma de trading Wintermute, no se trata de un tropiezo temporal, sino de un cambio fundamental con grandes consecuencias para 2026.
Menos margen para las altcoins
Tradicionalmente, bitcoin actuaba como punto de partida de un mercado alcista, tras el cual el capital se desplazaba, paso a paso, hacia altcoins más arriesgadas. En 2025, este mecanismo no funcionó. En un informe de mercado reciente, Wintermute señala que el ciclo tradicional de cuatro años se vuelve cada vez menos predecible.
Mientras que en mercados anteriores, los alcistas estaban impulsados por un flujo de capital desde las grandes monedas hacia las más pequeñas, el año pasado este movimiento estuvo en gran medida ausente. La liquidez se concentró, sobre todo, en un grupo limitado de grandes criptomonedas, en parte debido al auge de los fondos cotizados en bolsa y a la entrada de capital institucional.
El mensaje central del informe es que no solo se cuenta el sentimiento de riesgo, sino especialmente la ruta modificada por la que el capital entra en el mercado.
Rallies de altcoins más cortos
Este cambio tuvo consecuencias claras para el resto del mercado. Según Wintermute, los rallies de las altcoins se volvieron más breves. Donde antes las subidas podían prolongarse durante meses, ahora los repuntes solían durar solo unas pocas semanas. Al mismo tiempo, gran parte del mercado siguió bajo presión debido a la falta de nuevas entradas de capital.
En 2025, una subida media de las altcoins duró apenas 19 días, frente a los 61 días del año anterior. Aunque siguieron produciéndose repuntes temporales en torno a temas como las memecoins y la inteligencia artificial, faltó continuidad. Según Wintermute, esto hizo que el mercado se percibiera como más táctico: operaciones breves en torno a noticias y modas, en lugar de tendencias prolongadas.
Tres posibles impulsores para una recuperación
El resultado es un mercado en el que solo un puñado de criptomonedas obtiene mejores resultados y los inversores se vuelven cada vez más selectivos. Esto hace que las perspectivas para 2026 sean inciertas, pero no necesariamente negativas. Según Wintermute, una recuperación más amplia depende de al menos uno de los siguientes tres desarrollos.
En primer lugar, los inversores institucionales podrían ampliar su enfoque, por ejemplo invirtiendo no solo en bitcoin y Ethereum. Una segunda posibilidad es un nuevo rendimiento fuerte de las principales criptomonedas, que finalmente reactive un rally del mercado.
El tercer factor, y quizá el más difícil, es el regreso de los inversores minoristas. Estos siguen siendo cautelosos tras la continua cobertura sobre manipulación del mercado, de la que también se acusa a Wintermute.
Algunos analistas del mercado también señalan el contexto económico más amplio. Según Own Lau, director general de Clear Street, las bajadas de tipos de interés desempeñan un papel clave. Una política más flexible de la Reserva Federal podría aumentar la disposición al riesgo.
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