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La reciente corrección en el mercado de criptomonedas aún muestra pocas señales de haber tocado fondo, según el banco de inversión Jefferies. En un nuevo informe de investigación, el banco afirma que la caída está impulsada principalmente por la disminución de la liquidez y la aversión al riesgo entre los grandes inversores, y no por un deterioro de los fundamentos del sector.
Esto hace que el panorama actual del mercado sea menos sombrío de lo que el movimiento de los precios sugiere a primera vista.
Es pronto para sacar conclusiones sobre el mercado cripto
Según el banco de inversión estadounidense Jefferies, todavía es demasiado pronto para concluir que el mercado de criptomonedas ha dejado atrás su punto más bajo. En su informe, el banco señala que, aunque hay señales de estabilización bajo la superficie, el riesgo de nuevas caídas de precios persiste por ahora. Jefferies sostiene que el sentimiento actual está determinado principalmente por desarrollos macroeconómicos en los mercados financieros globales.
Al momento de escribir este artículo, el precio de Bitcoin se encuentra entre un 40% y un 45% por debajo de su pico de aproximadamente €106.500 alcanzado en octubre de 2025. Aunque estas caídas reavivan la narrativa del «invierno cripto», Jefferies introduce matices importantes.
El banco describe la reciente y brusca caída como una corrección de tipo risk-off. Con esto, Jefferies se refiere a que los inversores globales están evitando activos de riesgo debido a una liquidez cada vez más ajustada, y no porque la tecnología detrás de las criptomonedas esté fallando.
Las ventas institucionales presionan el mercado
No obstante, Jefferies ve razones claras para mantener la cautela. Un punto de presión importante sigue siendo el comportamiento de los actores institucionales. El banco destaca las ventas continuas por parte de grandes tenedores de Bitcoin y la salida neta constante de capital en los fondos cotizados (ETFs).
Como informamos anteriormente, la reciente liquidación de 2.000 millones de euros en posiciones largas ha intensificado la volatilidad de los precios. Al mismo tiempo, el banco observa que los pequeños y medianos tenedores mantienen mayoritariamente sus posiciones. Los volúmenes de negociación en exchanges centralizados y la actividad en plataformas de préstamos descentralizados parecen estabilizarse tras los picos anteriores, lo que indica que no hay una venta de pánico masiva entre el grueso de los usuarios.
Los fundamentos permanecen sólidos
Para Jefferies, la distinción entre el precio y el uso de la red es crucial. A pesar de los precios más bajos, la actividad en la red se mantiene estable y sigue habiendo empresas que añaden Bitcoin a sus balances. Esto sugiere que la infraestructura subyacente funciona según lo previsto, incluso en un entorno de mercado turbulento.
Por lo tanto, el banco se muestra cauto pero no explícitamente negativo. A largo plazo, Jefferies identifica posibles catalizadores en una mayor regulación, una infraestructura más madura y un papel más relevante de los actores financieros tradicionales.
En lugar de una recuperación generalizada, el banco espera una diferenciación en el mercado, donde los proyectos con objetivos realistas logren destacar una vez que el sentimiento cambie.
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