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Según Matt Hougan, CIO de la gestora Bitwise, el mercado cripto está teniendo un rendimiento débil este año debido a la incertidumbre sobre la legislación estadounidense y al hecho de que los inversores están optando por invertir en el sector de la IA. Como resultado, grandes criptomonedas como bitcoin y ethereum han sufrido pérdidas significativas.
En resumen
- Bitcoin ha caído un 21% este año, mientras que Ethereum y Solana registran pérdidas aún mayores.
- Una ley propuesta en EE. UU., la Clarity Act, mantiene a los inversores institucionales al margen, según Hougan.
- El capital se está desplazando de las criptomonedas hacia acciones de IA; el índice Nasdaq-100 ha subido un 43%.
Las grandes criptomonedas pierden terreno
El mercado cripto atraviesa un periodo complicado, explica Hougan en un ensayo. Bitcoin (BTC) ha caído un 21% en lo que va de año. Otros proyectos importantes como Ethereum (ETH), Solana (SOL) y XRP registran caídas aún mayores, del 33%, 37% y 31%, respectivamente.
Hougan señala además que los ETF de criptomonedas están experimentando salidas de capital, mientras que los volúmenes de negociación en los mercados al contado se encuentran en niveles históricamente bajos. Según él, los inversores están dirigiendo su atención hacia otros sectores, como las acciones de IA, la robótica y empresas como SpaceX.
La regulación mantiene al mercado bajo presión
Una causa clave de la cautela, según Hougan, es la incertidumbre en torno a la Clarity Act en Estados Unidos. Esta propuesta busca establecer un marco legal claro para los activos digitales.
La ley ha superado recientemente una primera fase en el Senado, pero su resultado sigue siendo incierto. Fuentes de Bitwise estiman que existe hasta un 30% de probabilidad de que no entre en vigor hasta finales de año.
Esta falta de claridad hace que los grandes inversores institucionales permanezcan al margen. Hougan subraya que, para una recuperación sostenible, la claridad regulatoria es más importante que el resultado final de la ley.
El foco se desplaza hacia los fundamentos
En el contexto actual, Hougan observa un cambio en el comportamiento de los inversores. Mientras que en periodos anteriores de debilidad se refugiaban en bitcoin, ahora se aprecia un movimiento hacia proyectos más pequeños pero con fundamentos sólidos.
Esto se refleja en el rendimiento de mayo, donde proyectos como Hyperliquid (+72 %) y Zcash (+50 %) registraron fuertes subidas. Según Hougan, el mercado cripto está evolucionando de una dinámica especulativa basada en el impulso a un enfoque más centrado en el valor subyacente y la inversión a largo plazo.
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