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El regulador estadounidense ha tomado una decisión largamente esperada por muchos traders: bitcoin, ethereum y también la stablecoin USDC pueden utilizarse oficialmente como colateral en operaciones con derivados. En la práctica, esto significa que los traders ya no necesitan convertir sus criptomonedas a dólares para cumplir con los requisitos de garantía, lo que abarata costes y simplifica operar en Estados Unidos.
Programa piloto permite usar bitcoin y ethereum como colateral
En un comunicado oficial, la presidenta de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Caroline D. Pham, anunció el inicio de un programa piloto de tres meses. Durante este periodo, los llamados Futures Commission Merchants (FCM) podrán aceptar bitcoin, ethereum y USDC como garantía para posiciones en derivados.
Los FCM son empresas que mantienen y liquidan posiciones de derivados en nombre de sus clientes. El uso de criptomonedas como colateral solo estará permitido bajo condiciones estrictas: las empresas deberán reportar semanalmente, notificar cualquier incidente de inmediato y, en caso de trabajar con varias cámaras de compensación, aplicar siempre el margen de riesgo más estricto.
Las clearing houses —organismos que garantizan que ambas partes de una operación cumplan sus obligaciones— siguen teniendo un papel central en este marco.
Junto con este cambio, la CFTC eliminará normas antiguas que obligaban a mantener los activos digitales en cuentas separadas, una exigencia que hasta ahora dificultaba su uso como colateral. Al mismo tiempo, el supervisor trabaja en nuevas reglas que permitirán emplear versiones digitales de bonos del Estado y fondos monetarios como garantía.
La dirección estratégica de la CFTC bajo el liderazgo de Pham es clara: integrar plenamente los activos digitales en la infraestructura financiera estadounidense.
El capital institucional podría regresar a Estados Unidos
El momento elegido para este programa no es casual. Coincide con la entrada en vigor de la nueva GENIUS Act, que establece reglas claras para las stablecoins en Estados Unidos. Esta ley obliga a que las stablecoins estén completamente respaldadas y a que sus emisores cumplan requisitos estrictos de supervisión.
Para muchas instituciones financieras, esta claridad regulatoria es precisamente lo que faltaba desde hace años. Hasta ahora, numerosos traders institucionales optaban por operar en el extranjero porque no podían usar sus posiciones en cripto como colateral dentro de EE. UU.
Eso cambia a partir de ahora: los traders pueden mantener sus criptomonedas mientras cumplen todas las exigencias de garantía, lo que permite utilizar el capital de forma más eficiente.
Pham lo resumió de forma contundente: “Bajo mi liderazgo, la CFTC ha despejado el camino para una Edad Dorada de innovación y cripto en Estados Unidos.”
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