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El oro está mostrando un rendimiento débil durante el conflicto de Irán, lo que está generando dudas entre los inversores. Normalmente, el metal precioso sube en tiempos de agitación geopolítica. Sin embargo, el macroeconomista Robin Brooks considera que los inversores no deben sacar conclusiones precipitadas. Su análisis, en última instancia, parece muy positivo para Bitcoin. Es momento de analizarlo en detalle.
¿Por qué el oro rinde tan poco?
Según Brooks, la débil trayectoria del precio del oro se explica principalmente porque los mercados financieros aún no consideran el conflicto como un verdadero choque sistémico.
«Para actuar como un refugio seguro, se necesita un evento claro de ‘risk-off’ (aversión al riesgo) para subir», afirma.
De hecho, las acciones estadounidenses solo han caído de forma limitada desde que estallaron los combates. Además, Brooks señala que el oro ya había subido con mucha fuerza el año pasado. Por ello, ante choques inesperados, los inversores pueden venderlo temporalmente si necesitan liquidez inmediata.
La búsqueda de refugios seguros
Brooks considera que la tendencia general sigue intacta. Se refiere a lo que llama el «debasement trade»: el temor creciente a que las altas deudas gubernamentales terminen erosionándose mediante la inflación. Según él, este desarrollo provoca una búsqueda estructural de refugios seguros, de los cuales el oro es solo un ejemplo.
Precisamente esta búsqueda es relevante para la cotización de Bitcoin. La moneda digital presenta similitudes objetivas con el oro, como una oferta limitada y una relativa independencia de la política monetaria.
En un mundo donde los inversores buscan cada vez más protección contra la inflación y la incertidumbre financiera, Bitcoin podría desempeñar un papel cada vez más serio junto a refugios tradicionales como el oro.
Por ahora, Bitcoin parece no haber asumido plenamente ese rol, pero cabe preguntarse si se puede esperar tal cosa de un activo que existe apenas desde 2009. Satoshi Nakamoto lanzó Bitcoin en aquel año, pero en realidad la moneda digital solo empezó a ser tomada mucho más en serio a principios de 2024.
Ese fue el momento en que se lanzaron los ETF de Bitcoin en Estados Unidos, liderados por el gigante BlackRock. El hecho de que la mayor gestora de activos del mundo se posicionara a favor de Bitcoin fue, para muchos profesionales, la razón definitiva para considerarlo un activo legítimo.
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